贵金属周报：价格区间震荡为主，谨慎看多

报告日期：2021年 8月 1日 价格区间震荡为主，谨慎看多 华龙期货投资咨询部研究员：徐艺倩执业证书编号：F3051417投资咨询资格证号 Z0015748电 话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com内容提要受美国经济数据逊于预期的推动，7 月 29 日黄金期货周四暴涨。美国商务部上周四公布的数据显示，美国第二季度国内生产总值(GDP)年化环比增长 6.5%，增幅低于市场预期的 8.4%。COMEX 12 月黄金期货收盘大涨 31.20 美元，涨幅 1.7%，报 1835.80美元/盎司，创 5 月 6 日以来最大的单日百分比涨幅。上周五夜盘 COMEX 美黄金 12收跌 1.09%，报 1816.7 美元/盎司，黄金再度测试 1830 后回调。短期内黄金有望上涨，但可能在 1840 美元/盎司遭到阻碍，从而推动期金在短期内重回 1820 美元/盎司。若黄金期货突破 1840 美元/盎司并维持在这一水平上方，或可涨至 1860 美元/盎司水平。交易策略：国内金银谨慎看多，采取高抛低吸交易；未入场者宜观望。风险及不确定性：新冠 Delta 变种的迅速传播可能在未来几个月内为经济复苏与就业数据带来更多的波动性。贵金属周报 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观分析：美国 7 月 Markit 制造业 PMI 升至纪录高位 63.1，为有数据纪录以来最高水平，订单积压量创纪录第二高，亦说明需求依然强劲，均为经济强劲复苏继续提供动力。然而受招聘难等因素制约和德尔塔变异病毒的冲击， 7 月服务业 PMI 从一个月前的 64.6 降至 59.8，创五个月新低，服务业的复苏出现边际放缓的趋势，7 月份的 PMI初值表明美国经济增长速度连续第二个月放缓，在经济重新开放并且存在诸多风险影响下，服务业增长有所放缓属于正常状态，并非意味着经济的转势。美国 7 月 PMI 数据依然可以为经济复苏提供充足的动力，这亦支撑了美元指数和美债收益率偏强运行。受美国经济数据逊于预期的推动，7 月 29 日黄金期货暴涨。美国商务部周四公布的数据显示，美国第二季度国内生产总值(GDP)年化环比增长 6.5%，增幅低于市场预期的 8.4%。COMEX 12 月黄金期货收盘大涨 31.20 美元，涨幅 1.7%，报 1835.80 美元/盎司。FactSet 数据显示，根据最活跃的合约来看，这是黄金期货自 6 月 16 日以来最高收盘价，也是自 5 月 6 日以来最大的单日百分比涨幅。此前美联储主席鲍威尔的鸽派言论也利好金价。7 月 28 日美联储公布利率决议，政策声明中并未透露何时会开始缩减购债规模，声明美国经济已朝缩减量化宽松的目标取得进展，但前景仍存在风险；通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍牢牢锚定在 2%。鲍威尔在发布会上表示，美联储尚未就缩债时间做出任何决定，缩减 MBS 和国债购买会同时间、同速度进行。起初市场将政策声明解读为略微鹰派，美元走高，黄金下挫，但随后的发布会上鲍威尔的讲话将市场情绪压了下来。美联储决议后黄金已拉升近 30 美元。8 月 19 日会公布 7 月决议的会议纪要，8 月 26-28 日开杰克逊霍尔年会，预计市场之后将主要关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议及 9月会议上的发言。二、CFTC 非商业持仓及 ETF 持仓情况美国商品期货交易委员会（CFTC），截至 7 月 27 日当周，COMEX 黄金期货投机性净多头头寸削减 3004 手至 105811 手，此前连续三周的看涨情绪遇冷；自 6 月 19 日以来全球最大黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓持续降低，减少约 28 吨，7 月 30 日持仓较上日增加 5.82 吨，当前持仓量为 1031.46 吨。 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至 7 月 27 日当周，COMEX 白银期货投机性净多头头寸相比上周削减 5059 手至 21189 手。较月初总持仓量和多头持仓占比均下降。全球最大白银 ETF--iShares Silver Trust 持仓一个月以来较平稳，当前持仓量为 17209.46 吨。 3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、技术分析短期内黄金有望上涨，但可能在 1840 美元/盎司遭到阻碍，从而推动期金在短期内重回 1820 美元/盎司。若黄金期货突破 1840 美元/盎司并维持在这一水平上方，或可涨至 1860 美元/盎司水平，这是 6 月大跌的起点，那时黄金就会实现一波 112 美元幅度的回调；白银期货也可走高，但可能 25.80-26.00 美元/盎司区间面临阻力，如果无法攻克这一阻力区域，可能会在中期内推动银价跌向 25 美元/盎司。白银可能在一段时间内保持在 25-26 美元/盎司区域。 4*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。四、近期重要财经事件周五 8 月 6 号将公布非农数据，现在非农就业人口距离疫情前还差 670 万，失业率虽然已经从高位大幅回落，但还是高于年内就业目标 4.5%。8 月 19 日会公布 7 月决议的会议纪要，8 月 26-28 日开杰克逊霍尔年会，预计市场之后将主要关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议及 9 月会议上的发言。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以 5*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。