宏观策略月报：下半年去杠杆重要性让位于稳增长

本报告分析了七月份全球金融市场波动性下降的原因，以及中国货币政策的宽松预期有所回落。报告指出，监管层确认经济下行压力增加，将宏观经济政策重心从去杠杆转到稳增长，具体是在保持货币政策适度充裕的同时加大财政预算支出力度。报告还分析了国际方面新一轮新冠疫情对全球经济的影响，预计全球新冠疫情在反复中逐步好转，全球经济复苏遭遇短暂挫折但整体上并没有脱离渐进复苏的大方向。报告预计国债收益率短期内依然有继续下行的惯性但下行空间已经不大；建议超配大盘蓝筹股、信用债和原油，低配黄金和货币。