鸿路钢构（002541.SZ）是一家专注于高端钢结构制造的公司，其主营业务已经逐步固化为钢结构制造销售为主。2020年公司新签订单销售额173.68亿元，同比增长16.24%。其中材料订单为171.76亿元，占比高达98.9%。2021H1，公司新签订单105.3亿元，同比增长38.09%，全部为材料订单。公司专注于钢结构的高端制造，可以充分发挥公司加工基地多、产能大、快速交货能力强，成本控制好、信息化管理能力强等核心优势，对技术要求高、制造难度大、工期要求紧的加工类订单具备比较强的竞争优势和议价能力。产能扩张助增长。“十三五”期间中国钢结构产值年均复合增长13.35%，2020年中国钢结构产值为8100亿元。公司营收从2015年的31.93亿元增长至2020年134.51亿元，年均复合增长33.32%；归母净利润从2015年的1.77亿元增长至2020年7.99亿元，年均复合增速为35.18%，营收和净利润增速远高于行业增速。公司积极扩充产能，2020年底公司钢结构产能达到320万吨，产量为250.58万吨，行业龙头地位稳固。2021年1月-6月公司钢结构产品产量约154.77万吨，较2020年同期增长62.49%。随着产能的扩张，公司在“十四五”期间有望延续较快增长。投资建议：预计2021年-2023年公司营收为188.76/242.83/272.48亿元，同比增长40%/29%/12%，公司归母净利润为11.25/13.90/15.62亿元，同比增长41%/24%/14%，每股EPS为2.14/2.65/2.98元/股，对应当前股价PE为26/21/19倍，维持“买入”评级。
