债券舆情日报：恒大取消分红，股价下跌评级下调

` 请务必阅读尾页重要声明 报告编号： [Tabl _ReportInfo] 相关报告： [Table_Author] 分析师： 胡月晓 Tel： 021-53686171 E-mail： huyuexiao@shzq.com SAC证书编号： S0870510120021 [Table_Summary]  投资建议： 财政部：上半年国企利润总额同比增长1.1倍 营收利润双丰收 上半年全国规模以上工业企业利润同比增长66.9% 国家发改委发文推广深圳47条创新举措和经验做法 中诚信发布公告决定将中国房地产行业展望由稳定调整为负面 恒大（HK03333）取消特别分红方案，股价再下跌，机构下调评级 蓝光发展(600466.SH)：“20蓝光04”债券兑付存在不确定性 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 41 125 主体评级下调 0 0 83 761 数据来源：Wind、上海证券研究所 证券研究报告/债券研究/舆情日报 日期：2021年07月28日 恒大取消分红，股价下跌评级下调 ——7月27日债券舆情日报 舆情日报 请务必阅读尾页重要声明 2 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 无 2．主体评级下调 无 二、国内经济 1. 财政部：上半年国企利润总额同比增长1.1倍 营收利润双丰收 财政部27日公布2021年上半年全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）主要经济运行情况。数据显示，上半年国有企业主要效益指标保持较快增速，国有经济恢复态势更加稳固。其中，营业总收入同比增长27.7%，利润总额同比增长1.1倍。具体来看，1-6月，国有企业营业总收入354143.1亿元，同比增长27.7%，两年平均增长9.6%。其中中央企业199311.2亿元，同比增长25.4%，两年平均增长8.0%；地方国有企业154831.9亿元，同比增长30.7%，两年平均增长11.8%。国有企业利润总额23883.1亿元，同比增长1.1倍，两年平均增长14.6%。其中中央企业15865.8亿元，同比增长1.0倍，两年平均增长14.2%；地方国有企业8017.3亿元，同比增长1.5倍，两年平均增长15.4%。 2. 上半年全国规模以上工业企业利润同比增长66.9% 国家统计局27日发布的数据显示，今年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9%，比2019年同期增长45.5%；两年平均增长20.6%。上半年，在41个工业大类行业中，有40个行业利润同比增长（或扭亏为盈），1个行业同比持平。高技术和装备制造业利润保持较快增长。上半年，高技术制造业利润同比增长62.0%；两年平均增长36.2%，比规模以上工业平均水平快15.6个百分点。装备制造业利润同比增长39.5%，两年平均增长18.3%。消费品制造业利润加快恢复。上半年，消费品制造业利润同比增长38.6%；两年平均增长17.0%，比一季度加快1.6个百分点，恢复态势进一步巩固。收入增长快于成本费用，企业盈利水平不断提升。上半年，规模以上工业企业营业收入同比增长27.9%，增速分别比营业成本、费用合计快1.5和9.2个百分点。单位成本费用同比双双下降，每百元营业收入中的成本同比减少0.98元。总体来看，上半年工业企业盈利稳定恢复，经营状况持续改善。但也要看到，企业效益恢复不平衡状况依然存在，私营、小微企业盈利恢复相对较慢，大宗商品价格持续高位运行挤压企业盈利空间， 舆情日报 请务必阅读尾页重要声明 3 产业链供应链还存在短板弱项。下一步，要持续深化供给侧结构性改革，大力支持实体经济发展，进一步做好保供稳价工作，助力企业纾困解难，推动工业经济持续健康发展。 三、区域经济 1. 国家发改委发文推广深圳47条创新举措和经验做法 国家发改委发布《关于推广借鉴深圳经济特区创新举措和经验做法的通知》。《通知》显示，为了更好发挥深圳经济特区在改革开放新征程中的引领示范作用，国家发改委在总结深圳经济特区已复制推广经验的基础上，进一步梳理形成了党的十八大以来深圳经济特区创新举措和经验做法，具体包含5方面共计47条。主要包括建立“ 基础研究 + 技术攻关 + 成果产业化 + 科技金融+人才支撑”全过程创新生态链、建立健全促进实体经济高质量发展的体制机制、构建以规则机制衔接为重点的制度型开放新格局、创新优质均衡的公共服务供给体制、创新推动城市治理体系和治理能力现代化等，鼓励各地结合实际学习借鉴。 四、产业经济 1. 中诚信发布公告决定将中国房地产行业展望由稳定调整为负面 中诚信国际指出，近两年中国房地产市场持续处于较为严格的监管环境之中。从2020年出台的“三条红线”以来，中国房地产企业面临的政策变化更加频繁。近日发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，提出了房地产市场秩序三年实现明显好转的目标以及具体整治范围、措施和机制，预计下半年房地产行业政策持续偏紧的趋势仍然不会改变。尽管2021年上半年全国房地产市场整体保持较快增长态势，全国商品房销售金额同比明显增长，但在银行房地产贷款集中度管理制度的影响下，按揭贷款发放进度明显放缓，房地产企业销售回款受到了不同程度的负面影响。“集中供地”政策或将使得房地产企业盈利空间进一步压缩，且对其资金调配及运营能力提出更大挑战。此外，从融资渠道来看，房地产企业信托等非标融资余额已持续呈现下降趋势;同时，受投资者信心较弱的影响，部分房地产企业境内外信用债发行亦在一定程度上受阻，近期部分房地产企业境内外信用债价格波动较大。中诚信国际认为，随着2020年上半年低基数效应的减弱以及调控政策的持续影响，预计2021年下半年商品房销售金额增速将较上半年有所放缓，且房地产金融监管力度将持续强化，信贷环境偏紧及投资者信心不足将进一步加大房地产企业的再融资压力，融资环境的收缩亦将使得债务集中到期压力较大的房地产企业出现现金流紧张的可能性增加。 舆情日报 请务必阅读尾页重要声明 4 五、公司新闻 1. 恒大（HK03333）取消特别分红方案，股价再下跌，机构下调评级 7月27日，中国恒大董事会宣布，经充分讨论，综合考虑当下市场环境、股东及债权人权益、集团各产业长远发展等因素，决定取消特别分红方案。据统计，今年以来，恒大市值累计蒸发已超过900亿元。7月26日晚，标普宣布下调中国恒大及附属公司评级，中国恒大、恒大地产和天基控股评级从B+下调至B-，展望为负面。标普给出的理由是恒大融资渠道的减弱将“打击其流动性状况和有序减少债务的能力”，该公司的信用状况也受到“盈利能力严重下降”的拖累。截至7月27日收盘，中国恒大跌幅超16%，报5.62港元，创四年来新低。 2. 蓝光发展(600466.SH)：“20蓝光04”兑付存在不确定性 四川蓝光发展股份有限公司公告称，“20蓝光04”2021年付息兑付存在不确定性，本期债券付息日为8月2日。 舆情日报 分析师声明 胡月晓 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系有： 两全级--全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级--配置主需求型机构：银行、保险； 投资级--收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断--主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断--市价与中债估值差距、STW。 流动性判断--融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。