中报大幅预增，整合渐入佳境

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根据研报，北京君正（300223）发布了2021年半年度业绩预告，实现归母净利润3.13-4.03亿元，同比增长2632%-3413%；其中21Q2单季净利润为1.93-2.86亿元，扣非净利润1.77-2.67亿元，环比提升52%-229%。公司自主芯片定位于AIOT硬件市场，“高性能+低功耗”优势明显，尤其是智能视频芯片业务有望迎来高速成长；矽成存储芯片业务一方面将充分受益于智能驾驶驱动下市场需求的增长；另一方面国产化需求有望加速其在国内市场的开拓。长期来看，公司与矽成的整合有望实现“1+1＞2”，通过技术、产品、供应链和市场资源多方位的协同，公司综合竞争力得以强化，并从消费电子顺利跨入更高壁垒的汽车领域，成长空间被进一步打开。公司预计2021-2023年营收分别为46.4亿元/57.1亿元/71.1亿元，同比增速为114%/23%/24%；归母净利润为8.22亿元/9.96亿元/12.14亿元，同比增速为1023%/21%/22%；对应PE分别为84/69/57x，维持“增持”评级。投资建议为“增持”。