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建材行业周报:持续推荐玻璃版块,水泥玻璃行业产能置换最终稿落地

建筑建材2021-07-24吴丛露、江剑、黄骥东方证券小***
建材行业周报:持续推荐玻璃版块,水泥玻璃行业产能置换最终稿落地

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 建材行业 持续推荐玻璃版块,水泥玻璃行业产能置换最终稿落地 ——建材行业周报 核心观点 ⚫ 本周市场回顾:上周(2021/07/19-2021/07/23)建材板块(中信)指数涨幅-1.4%,相对沪深300超额收益为-1.3%。年初至今,建材板块收益率为5.7%,相较沪深300超额收益率为8.1%。上周优选组合收益率为1.3%,相较建材指数超额收益率为2.7%,累计收益率/超额收益率3.0%/8.8%。 ⚫ 团队观点:继续推荐玻璃板块,旺季刚开始。本周,我们外发了中国玻璃首次覆盖报告,也组织了玻璃专家电话会议。中国玻璃在本周五刚公告了上半年的盈利预告,报告期内净利润不低于3亿元。在这个位置继续坚定看多玻璃板块的行情。市场担心玻璃价格已经处于高位,明年的价格不确定性因素较大等。所以,我们预计玻璃的行情是在市场纠结中不断演绎。短期看,玻璃现货市场刚结束2个月的调整,在7月中上旬开始了加速涨价。而厂库和社库都处于较低水平,具备继续涨价的良好条件。我们判断随着8月份工程玻璃订单的释放,还将有一波比较明显的推涨。而中期,因为产能置换最终稿的落地/21Q1冷修潮的来临/地产竣工的延续性,我们有信心浮法的高价将延续到2021年。产能置换最终稿里,市场一直诟病的汽车玻璃不受产能置换调控的口子被关上,从中长期控制了浮法玻璃产能的供给。 ⚫ 建材周度数据概述:本周全国浮法玻璃均价150.91元/重量箱,环比涨幅3.4%,同比上升73.1%。库存1786万重量箱,环比下降5.25%,同比下降51.1%。本周主流缠绕直接纱均价5987元/吨,环比下降0.2%;电子纱均价17000元/吨,环比持平;无碱玻纤纱均价7955元/吨,环比下降0.1%。本周全国水泥市场均价418元/吨,环比下降0.9%。水泥出货率环比下降2.2pct至66.1%,库容比环比下降0.7pct至64.0%。本周消费建材原材料中,沥青均价3383元/吨,环比下降1.8%;PVC均价9441元/吨,环比上升1.9%。 投资建议与投资标的 ⚫ 投资建议:玻璃价格进入7月以来持续上涨,且厂库/社库均处于低位,超出市场预期,继续推荐玻璃行业浮法产能前三的的信义玻璃(00868,买入),旗滨集团(601636,买入), 南玻A(000012,买入)。另外,上周我们刚覆盖的中国玻璃(03300,买入),绝对估值更低,业绩有较大反转概率,我们也予以重点推荐。 ⚫ 本周东方建材优选组合:旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃、石英股份、长海股份 风险提示:基建/地产投资增速不达预期;原材料价格大幅波动。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 建材行业 报告发布日期 2021年07月24日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 黄骥 021-63325888*6074 huangji@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520030001 证券分析师 江剑 021-63325888*7275 jiangjian@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520090001 证券分析师 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520020003 香港证监会牌照:BQJ931 联系人 聂磊 021-63325888*7504 nielei@orientsec.com.cn 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 20 21E 22E 20 21E 22E 评级 03300 中国玻璃 3.27 -0.05 0.43 0.45 -53.90 5.80 5.60 买入 601636 旗滨集团 21.22 0.68 1.93 2.25 21.80 7.70 6.60 买入 000012 南玻A 11.18 0.25 0.90 1.02 40.20 11.30 10.00 买入 603688 石英股份 31.90 0.53 0.57 0.86 42.10 39.60 26.30 买入 300196 长海股份 18.95 0.66 1.27 1.59 24.60 12.80 10.30 买入 00868 信义玻璃 31.90 1.34 1.78 1.87 16.70 12.60 12.00 买入 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测,每股收益使用最新股本全面摊薄计算,(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告,可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素,敬请注意,如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 建材行业行业周报 —— 持续推荐玻璃版块,水泥玻璃行业产能置换最终稿落地 2 目 录 一、行情回顾(2021/07/19-2021/07/23) ..................................................... 5 1.1建材板块指数表现 ........................................................................................................ 5 1.2建材板块个股表现 ........................................................................................................ 5 1.3东方建材优选组合收益 ................................................................................................. 6 二、核心观点与投资标的 ............................................................................... 7 三、建材行业周度数据 ................................................................................... 9 3.1玻璃行业周度数据 ...................................................................................................... 10 3.2玻纤行业周度数据 ...................................................................................................... 14 3.3水泥行业周度数据 ...................................................................................................... 15 3.4消费建材周度数据 ...................................................................................................... 18 四、风险提示 ............................................................................................... 19 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 建材行业行业周报 —— 持续推荐玻璃版块,水泥玻璃行业产能置换最终稿落地 3 图表目录 图1:本周各行业指数(中信)涨跌幅(%) ............................................................................... 5 图2:年初以来各行业指数(中信)涨跌幅(%) ....................................................................... 5 图3:全国玻璃价格(卓创,含税,元/重量箱) ........................................................................ 11 图4:全国玻璃价格(隆众,不含税,元/重量箱) .................................................................... 11 图5:华北玻璃价格(隆众,含税,元/重量箱) ........................................................................ 11 图6:华东玻璃价格(隆众,含税,元/重量箱) ........................................................................ 11 图7:2018/1/4-2021/7/23玻璃毛利(元/重量箱,以动力煤为燃料) ........................................ 12 图8:2018/1/4-2021/7/23玻璃毛利(元/重量箱,以管道气为燃料) ........................................ 12 图9:2019/4/3-2021/7/23玻璃在产产能(t/d) ......................................................................... 12 图10:2018/1/7-2021/723玻璃库存(万重量箱) .................................................................... 12 图11:2021/2/25-2021/7/23沙河市玻璃增样后的社会库存总数(万吨).................................. 13 图12:2018/1/3-2021/7/18全国纯碱价格(元/吨) .................................................................. 13 图13:2018/1/1-2021/7/23全国重油价格(元/吨) .................................................................. 13 图14:2018