通信行业点评：5G主设备/天线集采落地，产业链主要环节加速推进

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021年07月23日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:中国及全球5G持续推进，政策继续支持IDC行业高质量发展》 2021-07-17 2 《通信-行业深度研究:智能化社会的大脑，智能控制器产业发展大时代》 2021-07-12 3 《通信-行业研究周报:中报预告临近尾声，短期关注中报绩优个股，布局中长期高景气赛道》 2021-07-10 行业走势图 5G主设备/天线集采落地，产业链主要环节加速推进 事件： 中国移动5G 700M无线网主设备及天线集采结果落地，具体看： 1）5G 700MHz 宏基站：采购规模约为480397站，总体份额上看华为60%，中兴31%，诺基亚4%，大唐3%，爱立信2%。报价上看华为中兴均价接近，均为约8.0万元/站，比诺基亚、爱立信等厂商报价高8%-14%。 2）5G 700MHz天线：共有三类6款，采购规模约为174万面，其中4448天线需求114万面，444等其余型号天线60万面。A股上市公司中，中天科技中标444天线第二15.94%份额、4448天线第四13.04%份额；平治信息中标444天线第六10.14%份额、4448天线第五11.59%份额；盛路通信中标4448天线第八7.25%份额。 我们点评如下： 700M 5G主设备招标份额进一步集中，中兴等国内企业技术实力和产品竞争力突出，全球份额有望持续提升。 此次主设备招标结果头部厂商份额进一步集中，中兴通讯31%的份额，相比2020年中移动5G二期主设备招标28.68%的份额，提升约2.3个百分点。从报价上看，华为、中兴报价更高依然获得领先份额，反映出国内设备商技术竞争力、产品综合竞争力逐步实现赶超，未来中兴通讯在全球5G市场的份额有望进一步提升。电信和联通24.2万站2.1GHz 5G主设备集采也已经启动，份额划分情况上看同样更加向头部厂商集中，前两家厂商合计份额达到92.44%，中兴通讯份额有望进一步提升。 天线集采同步落地，产业链整体快速推进，主要环节有望重点受益。 5G建设经历20Q4和21Q1的相对放缓阶段后，此次中国移动主设备及天线发标落地将加速下半年5G建设，电信联通2.1GHz集采结果预计也将很快落地，预计下半年行业景气度有望强势复苏，集采落地对产业链带来催化和提振。具体包括： 1）主设备商上市公司龙头中兴通讯份额持续提升，规模效应推动业绩，持续重点推荐； 2）天线、传输等环节进入加速建设阶段：建议关注天线（平治信息）、承载网络（紫光股份/星网锐捷/烽火通信）；电信光器件/光模块（天孚通信/新易盛/中际旭创） 3）网络工程和管维迎来增量需求：重点推荐润建股份 4）由硬及软，加速5G应用推进（物联网/车联网+云计算+视频等）：拓邦股份/亿联网络/广和通/科华数据/鸿泉物联/润建股份/美格智能等。 风险提示：资本开支低于预期，建设进度慢于预期，行业竞争超预期 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-07-21 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ 中兴通讯 36.99 买入 0.92 1.52 1.95 2.39 40.21 24.34 18.97 15.48 600522.SH 中天科技 10.20 买入 0.74 1.00 1.16 1.42 13.78 10.20 8.79 7.18 300571.SZ 平治信息 36.91 买入 1.69 2.49 3.11 3.90 21.84 14.82 11.87 9.46 002929.SZ 润建股份 27.85 买入 1.08 1.46 1.98 2.75 25.79 19.08 14.07 10.13 300394.SZ 天孚通信 27.20 增持 1.29 1.73 2.29 2.91 21.09 15.72 11.88 9.35 300502.SZ 新易盛 36.60 买入 0.97 1.29 1.61 1.97 37.73 28.37 22.73 18.58 300308.SZ 中际旭创 34.00 增持 1.21 1.41 1.75 2.07 28.10 24.11 19.43 16.43 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -32%-24%-16%-8%0%8%16%2020-072020-112021-03通信沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编：430071 电话：(8627)-87618889 传真：(8627)-87618863 邮箱：research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编：201204 电话：(8621)-68815388 传真：(8621)-68812910 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com