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上海家化发布2021年股权激励计划，对2021-2023年收入业绩考核目标进行了上调，彰显管理层对公司未来经营信心。同时，公司对潘秋生先生个人的激励，授予公司股票期权123万股，高于2020年期限制性股权激励授予60万股，表现出董事会对潘秋生改革成效的高度认可。此外，公司持续推进品牌创新及渠道进阶，佰草集、高夫等品牌开始复兴，未来可期。我们看好佰草集、高夫等品牌调整后未来有望复苏，玉泽二季度将迎来新产品及新营销动作有望继续保持高增长。维持“买入”评级。
