油脂震荡上扬，接近前期高点

报告日期：2021年7月19日 油脂震荡上扬 接近前期高点 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：姚战旗 执业证书编号：F0205601 投资咨询资格证号Z0000286 电 话：13893494371 邮箱：445012260@qq.com 油脂市场本周继续强势上涨，期价均接近前期高点，其中菜油最强，上涨4.7%，豆油上涨为3.2%，棕榈油上涨3.0%。7月12日午间，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，马来西亚2021年6月棕榈油产量环比增2.21%至160.6万吨（预期160~169，上月157，去年同期189）；进口环比增27%至11.3万吨（预期6.3~10，上月8.9，去年同期4.9）；出口环比增11.84%至141.9万吨（预期137.8~140，上月126.5，去年同期171）；库存环比增2.82%至161.4万吨（预期161.4~168.7，上月157，去年同期190）。马来西亚截至6月底棕榈油库存升至九个月高位的161万吨，但产量和进口的增长，抵消了出口的大幅反弹。虽然马棕产量和库存增幅略不及预期，不过在7月6日，马来另一家大机构棕榈油协会(MPOA)的数据显示，6月马棕产量为159万吨，较5月1-31日增长1.64%，提前预估马棕产量或不及预期。MPOB发布的数据呈中性，市场关注焦点重新回到了7月份的产量和出口数据。北京时间7月13日凌晨零点，美国农业部（USDA）农作物月度供需报告公布。美豆数据显示，美国20/21旧作平衡表下调1500万蒲进口，本国压榨下调200万蒲，出口下调1000万蒲，总需求下调1500万蒲，结转库存维持不变，其他数据未做调整。美国21/22新作平衡表基本保持与上个月持平，所有数据均未做调整。南美方面，20/21旧作上调巴西330万吨大豆结转库存，上调阿根廷215万吨大豆结转库存。21/22新作方面，巴西结转库存大豆相应增加330万吨。阿根廷上调旧作结转库存的同时，增加了50万吨本地压榨，新作结转库存增加165万吨。此前市场预期美豆产量将下调，但本次并未下调产量。报告总体来说，中性偏空，凌晨零点时美盘豆类油脂期货回落。7月15日巴西政府宣布将柴油中的生物柴油强制性掺混比例从 10%提高到12%，低于今年目标13%，旨在大豆价格高企的情况下控制燃料通胀。巴西矿产和能源部的声明显示，巴西国家能源政策委员会 (CNPE) 决定将掺混率提高到 12%，避免最终消费者的柴油价格过度上涨。美豆USDA供需报告偏空，下调进出口、压榨量、总需求数据，且产量并未如预期下调，但是市场对天气干旱忧虑更甚，美新豆新一周优良率数据未达到市场预期，给了市场继续炒作干旱的动力，美豆USDA供需报告的利空压制被抵消。本次月度报告均未对油脂市场做出有效趋向性指引，行情将延续偏强宽幅震荡。总体而言，油脂后市走势还要看美豆天气状况，在美豆还会进行天气炒作，美豆后市的上升空间取决于天气状况，但市场有效突破前期高点的可能不大。操作上，中长线等反弹结束后逢高做空。 油脂周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、现货分析： 截止至2021年07月15日，张家港地区四级豆油现货价格9,230元/吨，较上一交易日上涨120元/吨。季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2021年07月15日，广东地区24度棕榈油现货价格8,890元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2021年07月15日，江苏地区四级菜油现货价格10,750元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 二、其他数据： 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 油脂市场本周继续强势上涨，期价均接近前期高点，其中菜油最强，上涨4.7%，豆油上涨为3.2%，棕榈油上涨3.0%。7月12日午间，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，马来西亚2021年6月棕榈油产量环比增2.21%至160.6万吨（预期160~169，上月157，去年同期189）；进口环比增27%至11.3万吨（预期6.3~10，上月8.9，去年同期4.9）；出口环比增11.84%至141.9万吨（预期137.8~140，上月126.5，去年同期171）；库存环比增2.82%至161.4万吨（预期161.4~168.7，上月157，去年同期190）。马来西亚截至6月底棕榈油库存升至九个月高位的161万吨，但产量和进口的增长，抵消了出口的大幅反弹。虽然马棕产量和库存增幅略不及预期，不过在7月6日，马来另一家大机构棕榈油协会(MPOA)的数据显示，6月马棕产量为159万吨，较5月1-31日增长1.64%，提前预估马棕产量或不及预期。MPOB发布的数据呈中性，市场关注焦点重新回到了7月份的产量和出口数据。北京时间7月13日凌晨零点，美国农业部（USDA）农作物月度供需报告公布。美豆数据显示，美国20/21旧作平衡表下调1500万蒲进口，本国压榨下调200万蒲，出口下调1000万蒲，总需求下调1500万蒲，结转库存维持不变，其他数据未做调整。美国21/22新作平衡表基本保持与上个月持平，所有数据均未做调整。南美方面，20/21旧作上调巴西330万吨大豆结转库存，上调阿根廷215万吨大豆结转库存。21/22新作方面，巴西结转库存大豆相应增加330万吨。阿根廷上调旧作结转库存的同时，增加了50万吨本地压榨，新作结转库存增加165万吨。此前市场预期美豆产量将下调，但本次并未下调产量。报告总体来说，中性偏空，凌晨零点时美盘豆类油脂期货回落。7月15日巴西政府宣布将柴油中的生物柴油强制性掺混比例从 10%提高到12%，低于今年目标13%，旨在大豆价格高企的情况下控制燃料通胀。巴西矿产和能源部的声明显示，巴西国家能源政策委员会 (CNPE) 决定将掺混率提高到 12%，避免最终消费者的柴油价格过度上涨。美豆USDA供需报告偏空，下调进出口、压榨量、总需求数据，且产量并未如预期下调，但是市场对天气干旱忧虑更甚，美新豆新一周优良率数据未达到市场预期，给了市场继续炒作干旱的动力，美豆USDA供需报告的利空压制被抵消。本次月度报告均未对油 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 脂市场做出有效趋向性指引，行情将延续偏强宽幅震荡。总体而言，油脂后市走势还要看美豆天气状况，在美豆还会进行天气炒作，美豆后市的上升空间取决于天气状况，但市场有效突破前期高点的可能不大。操作上，中长线等反弹结束后逢高做空。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。