螺纹期货周报：政策预期，价格宽幅震荡偏强

螺纹期货周报 政策预期，价格宽幅震荡偏强 多空逻辑 利多因素：企业主动检修明显增加，压减粗钢产量政策预期升温。 利空因素：需求疲弱可能还会持续，进口钢坯大幅增加。 操作建议：目前供需双弱，但是压减粗钢政策预期升温，价格震荡偏强，上方压力5700，5900，下方支撑5000,4800。压减粗钢产量政策对价格可能继续干扰价格。中长期，关注压减粗钢产量政策。 风险提示：行业政策、下游需求、成本支撑、钢企限产 联系我们 研究员： 韩静 联系方式：010-56711831 从业资格：F0272020 投资咨询：Z0011863 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 2021年7月17日 上期复盘 Part 1 本期分析 Part 2 风险提示 Part 3 目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾 请务必阅读文后免责声明 供应：短流程产量环比微增，但是长流畅产量则出现大幅下降，钢厂主动检修现象增加，产量仍可能保持相对偏低水平。 需求：华东多地已经出梅，但是仍高温、多雨，需求暂时可能让保持相对疲弱。 库存：社会库存连续4周增加，钢厂检修原因本周厂库出现环比下降，就库存总量来看，库存略显偏高，有一定的库存压力。 成本：长流程企业成本在5000左右，短流程含税成本接近5000元。 操作建议：目前供需双弱背景，价格暂时仍将维持宽幅震荡，上方压力5500,5700，下方支撑5000,4800。压减粗钢产量政策对价格可能继续干扰价格。中长期，关注压减粗钢产量政策。 风险点：行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产 1.2 盘面回顾 数据来源：pobo，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 螺纹钢10合约日K线 央行决定自15日全面降准0.5个百分点，本次降准释放长期资金约1万亿元。 继安徽和甘肃之后，江西也表示将全面完成国家下达的压减产量任务，市场压减粗钢产量政策预期继续升温。 在资金宽松及 此外，01合约成交量和持仓量开始出现增加，有缓慢移仓趋势。近远月价差相差30元左右，如果政策预期仍在，远月可能继续走强。 1.3 复盘对比 本周钢价震荡偏强，但是运行在前期报告预测区间内，符合上周报告结论。 请务必阅读文后免责声明 Part 2 本期分析 2.1 行情预判 请务必阅读文后免责声明 供应：尽管7月1日之后，之前停产的山西河北钢厂陆续复产，但是由于钢厂检修现象增加，所以产量并未出现大幅度增加。但是5月进口钢坯大幅增加，单月进口量超过120万吨，年内新高，需要关注。 需求：本周成交量来看，淡季因素依然存在，需求改善可能还要在等待。 库存：社会库存连续5周增加，本周厂库继续环比下降，降幅扩大，抵消了社库增加，库存总量和上周基本持平，略偏高。 成本：长流程企业成本在5000左右，短流程含税成本超过5000元。 操作建议：目前供需双弱，但是压减粗钢政策预期升温，价格震荡偏强，上方压力5700，5900，下方支撑5000,4800。压减粗钢产量政策对价格可能继续干扰价格。中长期，关注压减粗钢产量政策。 风险点：行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产 2.2 多空逻辑 宏观数据：房地产行业多指标增速回落 1.1-6月，全国房地产开发投资同比增长15%，增速较1-5月回落3.3个百分点。 2.1-6月，房地产新开工面积同比增长3.8%，增速较1-5月回落3.1个百分点。 3.1-6月，房地产施工面积同比增长10.2%，增速较1-5月提高0.1个百分点。 4.1-6月，房地产销售面积同比增长27.7%，增速较1-5月回落8.6个百分点。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 房地产开发投资完成额 房地产行业主要指标同比增速 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 房屋施工面积 房屋新开工面积 房屋竣工面积 商品房销售面积 2.2 多空逻辑 宏观数据：月度数据改善 1.月度数据来看，6月施工面积，新开工面积和销售面积环比增长。 2.施工面积和销售面积为今年同期新高，新开工面积略低于去年同期水平。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 月度施工面积 单位：万平方米 月度新开工面积 单位：万平方米 8000 13000 18000 23000 28000 33000 38000 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 8000 13000 18000 23000 28000 33000 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 5000 8000 11000 14000 17000 20000 23000 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2016 2017 2018 2019 2020 2021 月度销售面积 单位：万平方米 2.2 多空逻辑 宏观数据：1-6月粗钢、生铁产量同比大幅增加 1.6月全国粗钢产量9388万吨，同比增长1.5%，当月日产312.93万吨，环比下降2.5%。 2.1-6月全国累计粗钢产量5.63亿吨，同比增长11.8%，和去年同期相比，增加6400多万吨，6月粗钢产量增幅略有放缓。 3.6月全国生铁产量7578万吨，同比下降2.7%，连续两个月同比下降，当月日产252.6万吨，环比小幅增加0.5万吨。 4.1-6月全国累计生铁产量4.56亿吨，同比增长4%，比去年同期增加2370万吨。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 全国粗钢月度日产 单位：万吨 全国生铁月度日产 单位：万吨 170 190 210 230 250 270 290 310 330 350 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 5年平均 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 150 170 190 210 230 250 270 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 5年平均 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2.2 多空逻辑 利多因素：粗钢压减预期持续升温 1.安徽、甘肃相继表示2021年粗钢产量不超过2020年之后，本周江西省亦表示确保完成粗钢压减任务。 2.1-6月全国粗钢产量比去年同期增加6400多万吨，若2021年粗钢产量和去年同期持平，下半年将减少产量超过6000万吨，平均每月减少粗钢产量1000多万吨。 3.分地区来看，1-5月河北省粗钢产量1.03亿吨，遥遥领先。但是从同比增速来看，河北省粗钢产量同比增速2.6%，全国倒数第三，其它多地区增速大幅提升。 4.预计后期在政策分布和执行上，不仅仅是河北省，范围可能将明显扩大。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 河北 江苏 山东 辽宁 山西 安徽 湖北 广西 广东 河南 内蒙古 四川 湖南 福建 云南 江西 天津 上海 浙江 陕西 吉林 新疆 甘肃 重庆 黑龙江 贵州 青海 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 贵州 重庆 甘肃 湖北 浙江 云南 广东 广西 河南 福建 安徽 江苏 山东 四川 山西 陕西 吉林 湖南 青海 内蒙古 辽宁 上海 黑龙江 河北 江西 天津 1-5月各地区粗钢产量 单位：万吨 1-5月各地区粗钢产量同比增速 2.2 多空逻辑 中性因素：产量回升，但是增幅有限 1.全国钢厂螺纹钢周度产量354.68万吨，环比增加10.21万吨。 2.从长、短流程生产来看，本周长流程螺纹产量306.29万吨，环比增加7.83万吨，短流程产量48.39万吨，环比增加2.38万吨。 3.7.1前大范围限产结束后，产量出现回升，但是由于钢厂主动检修现象比较多，所以产量回升幅度有限。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 主要钢厂螺纹钢周度产量 单位：万吨 长流程螺纹钢周度产量 单位：万吨 短流程螺纹钢周度产量 单位：万吨 200 250 300 350 400 450 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2017 2018 2019 2020 2021 200 220 240 260 280 300 320 340 360 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2017 2018 2019 2020 2021 0 10 20 30 40 50 60 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2017 2018 2019 2020 2021 2.2 多空逻辑 中性因素：长流程开工率仍保持低位。 1.全国247家钢企高炉开工率76.69%，环比下降1.56%。高炉产能利用率88.55%，环比增加2.55%。 2.唐山市高炉开工率47.62%，环比下降1.59%。 3.高炉开工率偏低，但是产能利用率则相对偏高。 4.电炉开工率68.19，环比下降0.56%。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 全国247家钢企高炉开工率 全国电炉开工率 唐山高炉开工率 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 60 65 70 75 80 85 90 95 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2018年 2019年 全国247家钢企高炉产能利用率 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019 2020 2.2 多空逻辑 中性因素：表观消费量、建材成交季节性低位 1.本周表观消费量358.5万吨，环比增加25.3万吨。 2.钢材表观消费量1077.28万吨，环比增加40.01万吨。 3.淡季影响尚未结束，市场成交仍处于偏低水平。 数据来源：Wind，Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 螺纹表观消费量 单位：万吨 全国237家贸易商建材成交