光伏压延玻璃产能置换政策正式稿落地，符合我们预期。光伏压延玻璃作为晶硅光伏组件核心原材料，现有产能及拟扩产项目仍远不能满足全国乃至全球碳中和的光伏装机需求，新建光伏压延玻璃产能无需进行产能置换是合理且必须的，但在碳中和大背景下，光伏玻璃生产作为高载能环节，预计能耗指标获取难度仍将加大。新项目扩产技术门槛提高，扩产周期更具有不确定性（大概率拉长），具体指标要求需等待后续政策文件，我们预计文件内容可类比工信部针对光伏主产业链制定的《光伏制造行业规范条件》，或将围绕产能规模、能耗水平、生产效率、技术参数等多方面进行要求，从而一定程度上提升行业扩产门槛，并确保新建产能的先进性。“产能风险预警机制”或将利好存量指标多、扩产确定性高的头部企业。仅明确“压延光伏玻璃”无需产能置换，“浮法光伏玻璃”是否需置换尚无定论。我们维持推荐：信义光能、福莱特（A/H）、金晶科技、亚玛顿；关注：彩虹新能源。
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