金融工程周报：每周指数荟萃

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 金融工程 金融工程周报 每周指数荟萃20210718 ——金融工程周报 投资摘要： 本周市场回顾。本周6个宽基指数全线上涨，大小盘分化格局弱化。整体偏强，但中证500鹤立鸡群，大涨1.77%，是唯一涨幅超过1%的宽基指数。上证50依旧是那个最弱小的上证50，微涨0.25%，靠实力垫底。28个申万一级行业多头占据优势，钢铁一枝独秀，大涨6.22%，汽车再次转弱，跌近4%。有16个行业当周收益率超越沪深300。 沪深300应增加仓位。沪深300的估值优势减弱，对于长线资金的吸引力减弱，本周主力资金净流出。在技术面指标方面，综合KDJ和MACD指标，大盘短期内将维持震荡。6月工业增加值当月同比，固定资产投资累计同比，社会消费品零售总额当月同比均超预期，第二季度GDP当季同比不及预期。国资委发言人表示战略性重组方面，聚焦落实供给侧结构性改革，创新驱动发展，建设制造强国等国家战略，根据产业发展的需要，按照成熟一户、推进一户的原则，稳步推进钢铁、输配电装备制造等行业的中央企业重组整合，并在相关领域积极培育适时组建新的中央企业集团。Wind数据显示，本周（7.19-7.25）A股市场将有91家公司限售股解禁，初始流通股数合计59.05亿股，较此前一周增长98.54%，解禁市值合计达到1549亿元。 一级行业指数推荐。本周一级行业多头占据优势，考虑相对收益，相较于沪深300，有16个行业可获得超额收益。目前我们根据行业择时策略信号，推荐持有计算机，国防军工，商业贸易，建筑装饰，机械设备，纺织服装，电子，电气设备，汽车，有色金属。 投资策略：沪深300指数应增大仓位；买入并持有计算机，国防军工，商业贸易，建筑装饰，机械设备，纺织服装，电子，电气设备，汽车，有色金属。 风险提示：中美贸易冲突形势恶化，疫情进一步加重，消费需求疲弱。 金融工程 2021年07月18日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 沪深300走势图 资料来源：申港证券研究所 贝格数据 相关报告 1、《金融工程周报：每周指数荟萃20210711》2021-07-12 2、《期货研究周报：每周商品荟萃20210711》2021-07-12 3、《金融工程周报：每周指数荟萃20210704》2021-07-05 4、《期货研究周报：每周商品荟萃20210704》2021-07-05 5、《金融工程周报：每周指数荟萃20210627》2021-06-28 -8%0%8%16%24%32%2020-072020-102020-122021-032021-05沪深300 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 本周市场回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 2. 沪深300可增大仓位 .......................................................................................................................................................... 3 2.1 配置价值低 ............................................................................................................................................................... 3 2.2 主力资金本周净流出 ................................................................................................................................................. 4 2.3 技术指标显示短期维持震荡 ...................................................................................................................................... 5 2.4 消息面短期较为积极 ................................................................................................................................................. 5 3. 申万一级行业指数推荐 ....................................................................................................................................................... 6 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图1： 各宽基指数当周涨跌幅 ................................................................................................................................................ 3 图2： 申万一级行业指数当周涨跌幅 ..................................................................................................................................... 3 图3： 沪深300近三年滚动市盈率 ........................................................................................................................................ 4 图4： 沪深300近三年滚动加权市净率 ................................................................................................................................. 4 图5： 主力资金净流入额累计值（亿元） .............................................................................................................................. 4 图6： 沪深300KDJ指标 ....................................................................................................................................................... 5 图7： 沪深300MACD指标 ................................................................................................................................................... 5 表1： 行业指数择时策略推荐行业 ......................................................................................................................................... 6 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 1. 本周市场回顾 本周6个宽基指数全线上涨，大小盘分化格局弱化。整体偏强，但中证500鹤立鸡群，大涨1.77%，是唯一涨幅超过1%的宽基指数。上证50依旧是那个最弱小的上证50，微涨0.25%，靠实力垫底。28个申万一级行业多头占据优势，钢铁一枝独秀，大涨6.22%，汽车再次转弱，跌近4%。有16个行业当周收益率超越沪深300。 图1：各宽基指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图2：申万一级行业指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2. 沪深300可增大仓位 2.1 配置价值低 截止到2021年7月16日，对比3年前，沪深300指数上涨了46.74%，滚动市盈率上升了21.52%，位于近三年的72%分位（见图3），而加权市净率上涨了17.89%，位于近三年的91%分位（见图4）。沪深300在本周继续上涨，在估值上的配置价值已经消失殆尽，可考虑控制仓位。 0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60%1.80%2.00%上证综指深证成指创业板上证50沪深300中证500-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%汽车农林牧渔电子房地产交通运输公用事业机械设备纺织服装银行电气设备商业贸易家用电器非银金融传媒综合轻工制造建筑装饰建筑材料计算机有色金属国防军工医药生物休闲服务食品饮料化工采掘通信钢铁 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 图3：沪深300近三年滚动市盈率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图4：沪深300近三年滚动加权市净率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2.2 主力资金本周净流出 本周主力资金呈现净流出状态（见图5），市场多头情绪被重新点燃。对近三年的日主力资金净流入值与当日沪深300涨跌幅做相关性检验，二者的线性相关系数为0.80，存在较大的相关性。因此当前可持仓观望。 图5：主力资金净流入额累计值（亿元） 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.000018.000020.00002018-07-162019-01-102019-07-112020-01-062020-07-082020-12-312021-07-02市盈率0.00000.50001.00001.50002.00002.50002018-07-162019-01-102019-07-112020-01-062020-07-082020-12-312021-07-02加权市净率-7