FOF和资产配置周报：板块分化有所平衡，北向资金上周净流出电气设备

1  上周美国6月通胀数据再超预期，联储再次强调对短期通胀的容忍及不急于退出的态度，一定程度安抚市场情绪，但从市场表现来看仍有分歧；国内随着经济复苏和通胀拐点出现，流动性最紧张的时间已过去，短期降准后风险偏好有所抬升，行业轮动节奏加快，指数维持震荡下的结构性行情可能延续，节奏上极值分化行情有所修复，行情有望在中报景气的硬科技、消费板块中轮动；债市方面中长期配臵价值较高，降准有望开启趋势性机会。  市场表现：上周美十债利率继续走低，风险资产整体震荡，总体表现来看债>股>商品，权益市场新兴优于发达；国内方面A股总体震荡，周五科创和创业板高点大幅下挫带动市场回落，成长风格与价值整体持平；债市方面逐渐走出上行趋势(沪深300+0.5%、中证500+1.77%、创业板+0.68%、科创板-3.69%、中债总财富指数+0.39%)；行业来看风格反转，钢铁、通信、采掘、化工涨幅靠前，食品饮料和医药止跌反弹，科技板块拐头向下，汽车、农林牧渔、电子、交运跌幅靠前；港股止跌反弹，恒生指数+2.41%，恒生科技指数-+2.71%，行业方面前期大跌的资讯科技、医药涨幅靠前；欧美方面，美股小幅下挫，科技板块领跌 (纳指-1.87%、标普500-0.97%)，VIX回升至18.45，欧元区股指总体震荡(富时100-1.60%、德国DAX-0.94%)；商品震荡分化，原油先跌后涨(布油-2.98%)，黑色系分化(铁矿石+6.42%、螺纹钢-2.46%)，贵金属震荡(伦敦金+0.19%/伦敦银-1.70%/铜-0.91%)。  资金流：上周北向资金延续净流入+16.69亿元，南向上周开始净流入+10.77亿元；行业来看，上周北向净买入前五为电子、非银、通信、计算机和化工，电气设备流出较多；近一个月净流入前三为电子、计算机和家电。 上周国内股票型ETF净流出-12亿元。分结构来看：宽基ETF总体净流出-25.18亿，主要由沪深300类贡献(-50.49亿),上证50类(+20.7亿)，创业板和科创板反而为净流入；行业来看，医药(+16亿)、军工类(+9亿)和主要消费(+21亿)增持靠前，信息技术和能源板块遭减持；主题方面消费类和红利类份额上行，其他变动不大；大类资产方面，港股科技类对应产品份额持续上行。  逆向进取组合上周回报-0.56%，风险再平衡组合上周回报+0.06%，结构化风险平价组合上周回报-0.06%。详情请在Wind-PMS搜索“安信量化”获取全部策略组合。  风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模Table_Tit le 2021年07月18日 FOF和资产配置周报：板块分化有所平衡，北向资金上周净流出电气设备 Table_BaseI nfo 金融工程定期报告 证券研究报告 吕思江 分析师 SAC执业证书编号：S1450517040003 lvsj@essence.com.cn 马晨 报告联系人 machen@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 安信金工组合一周回顾：本周北向周频组合表现出色，行业轮动ETF组合稳步新高 2021-07-13 仓位和资金流 2021-07-12降准前转为净流入，配臵盘继续买入科技 2021-07-12 基金市场和组合周报:近期ETF发行集中于双创50、新能源和芯片类指数 2021-07-11 FOF和资产配臵周报：降准对权益影响中性，短期利好成长长期利好质量低波 2021-07-11 安信金工大市与行业研判周报20210711 2021-07-11 2 型可能失效。 3 金融工程定期报告 内容目录 1. 本周市场观察.......................................................................................... 错误!未定义书签。 2. 本周指数行情..................................................................................................................... 4 3. ETP和北向资金流动态 ....................................................................................................... 6 4. FOF产品动态..................................................................................................................... 8 5. 大类资产配臵..................................................................................................................... 9 5.1. 配臵策略仓位和资产观点 .......................................................................................... 9 5.1. 配臵策略组合最新表现 ............................................................................................ 12 图表目录 图1：全球大类资产涨跌幅 ..................................................................................................... 5 图2：申万一级行业指数收益和估值 ....................................................................................... 5 图3：股票型ETF资金流情况 ................................................................................................ 6 图4：ETF分类资金流情况..................................................................................................... 6 图5：北向资金周频流入(红色为周频流入超200亿) ............................................................... 8 图6：北向资金各行业资金流.................................................................................................. 8 图7：中美利差....................................................................................................................... 9 图8：中、美、日、欧10年国债收益率 ............................................................................... 10 图9：风险再平衡组合样本外回报（成立至今）.................................................................... 12 图10：风险再平衡组合样本外回报（年初至今）.................................................................. 12 图11：结构化风险平价组合样本外回报（成立至今） ........................................................... 12 图12：结构化风险平价组合样本外回报（年初至今）........................................................... 12 图13：逆向进取组合样本外回报（成立至今） ..................................................................... 13 图14：逆向进取组合样本外回报（年初至今） ..................................................................... 13 表1：上周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 ......................................................................... 4 表2：ETF总份额增长前十..................................................................................................... 7 表3：LOF总份额增长前十 .................................................................................................... 7 表4：FOF产品上周涨幅前十................................................................................................. 9 表5：大类资产配臵策略上周权重和配臵资产 ....................................................................... 10 表6：逆向进取最新仓位情况-按照单一产品 ..........................................................................11 表7：风险再平衡最新仓位情况-按照单一产品 .......................................................................11 4 金融工程定期报告 1. 本周指数行情 市场方面：上周美十债利率继续走低，风险资产整体震荡，总体表现来看债>股>商品，权益市场新兴优于发达；国内方面A股总体震荡，周五科创和创业板高点大幅下挫带动市场回落，成长风格与价值整体持平；债市方面逐渐走出上行趋势(沪深300+0.5%、中证500+1.77%、创业板+0.68%、科创板-3.69%、中债总财富指数+ 0.39%)；行业来看风格反转，钢铁、通信、采掘、化工涨幅靠前，食品饮料和医药止跌反弹，科技板块拐头向下，汽车、农林牧渔、电子、交运跌幅靠前；港股止跌反弹，恒生指数+ 2.41%，恒生科技指数-+2.71%，行业方面前期大跌的资讯科技、医药涨幅靠前；欧美方面，美股小幅下挫，科技板块领跌 (纳指-1.87%、标普500-0.97% )，VIX回升至18.45，欧元区股指总体震荡(富时100-1.60%、德国DA X-0. 94%)；商品震荡分化，原油先跌后涨(布油-