上期所主力合约铜锌前日收盘价69,55022380涨跌-590-300涨跌幅-0.85%-1.34%成交量2,625463持仓量21,3473,255持仓量变化-19300-11599上海金属网铜锌现货价格6966022500涨跌830410升贴水400190点评伦敦金属交易所铜锌3个月收盘价$9,447.00$2,988.00前日3个月收盘价$9,424.00$2,964.00涨跌-$39.50$19.50涨跌幅-0.42%0.66%成交量9,0066,542最高$9,507.00$3,009.00最低$9,418.00$2,959.50现货升贴水-35.75-13.25库存224,175248,725库存变化1,550-200点评沪期货/伦敦铜锌沪期货主力/伦敦3个月7.367.4920210719申万期货品种策略日报-铜锌申银万国期货研究所 李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观信息行业信息评论及策略免责声明免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。铜：周末夜盘铜价小幅回落，仍在区间内波动。目前精矿加工费回升至46美元，但能否持续仍需关注。国内需求表现平淡，但国内库存持续下降并延续现货升水，上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头。而LME现货呈现贴水，LME库存增加。受国内库存持续下降和现货持续升水的支撑，铜价短期可能走强，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。锌：周末夜盘锌价小幅上涨，受云南限电影响，总体仍未脱离震荡走势。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业成本，需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续总体宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。【欧洲央行据称就政策指引的措辞调整产生内部分歧】据知情官员透露，欧洲央行决策者对在下周管委会会议之前分发的文件草案中有关货币刺激政策措辞的调整意见产生分歧。欧洲央行在本月完成策略评估后，将在7月22日对包括利率在内关键工具的指引进行调整。此次评估提高了央行的通胀目标，并纳入一项在利率接近其下限时特别有力或持久提供支持的承诺。虽然管委会一致通过了政策评估中的措辞，也同意必须避免任何过早的政策收紧，但其偏鹰派和偏鸽派的成员们在如何于当前政策中体现新策略的意见上存在一定距离。【SMM调研：镀锌版块订单差异较大 成品库存略降】上周镀锌企业开工好转，锌锭逢低补库采买增加。上周因钢材价格上涨，镀锌管下游担心钢材价格持续上行，为节省采购成本订货量增加，大厂开工率提升，部分大厂满产开工；而镀锌结构件方面，钢材价格持续上行企业前期订单利润再度压缩，叠加部分地区因高温和雨水天气影响户外施工，拖累少部分订单