新能源行业周报：年底抢装行情不变，预计宁德时代全年业绩高增长

新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 周报●新能源行业 2018年10月29日 星期一 年底抢装行情不变，预计宁德时代全年业绩高增长 研究所 投资要点 ❑ 一周市场回顾 本周上证综指上涨1.90%，中证内地新能源主题指数上涨2.38%。本周锂电池板块表现强于大市，指数上涨3.18%；新能源汽车板块表现强于大市，指数上涨3.68%。 ❑ 宁德时代三季报：三季度业绩超预期，全年有望高增长 10月25日，宁德时代发布2018年三季报，第三季度实现营业收入977,634.31万元，同比增长72.23%；归母净利润146,754.57万元，同比增长93.25%；扣非归母净利润128,784.30万元，同比增长137.92%；基本每股收益0.68元/股，同比增长74.36%。业绩增长的主要原因是新能源汽车产销持续增长，同时公司市场占有率得以提升。虽然今年整体汽车产销预计出现下滑，但不改变新能源汽车的增长势头，多款具有性价比的新能源汽车车型下半年陆续上市、交付，今年年底预计依旧是抢装行情，并且公司目前动力电池排产紧张，四季度业绩有望持续三季度的增长趋势，18年全年业绩预计有望超预期，建议关注。 ❑ 锂电池及材料：负极材料市场表现较好，海外市场增长显著 据鑫椤讯消息，本周负极材料市场表现较好，出货量有所提升，叠加石墨负极原材料针状焦价格上调1000-2000元/吨，负极价格坚挺。10月份国内主流负极材料厂商出货量有明显的增长，其中海外市场增长最为显著。国内市场方面，由于宁德时代、比亚迪近期扩建产能释放，需求较好。同时，国内外快充动力电池市场需求量较大，对应高端负极产品供不应求，建议关注各家负极企业对应高端负极产品的产能建设情况。 ❑ 投资建议：推荐关注：动力电池标的宁德时代；正极材料标的当升科技；电解液标的新宙邦，负极材料标的杉杉股份。 ❑ 风险提示：新能源汽车18年产销不达预期，19年政策补贴调整幅度过大。 分析师：张志鹏 TEL：021-32229888-25311 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：胡定伟 TEL: 021-32229888-25506 E-mail: hudingwei@ajzq.com 行业评级：强于大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -10.97 -31.46 -40.50 相对表现 -4.87 -14.35 -20.30 相关公司数据 公司 评级 EPS 17A 18E 19E 宁德时代 强烈推荐 1.79 1.39 1.83 杉杉股份 强烈推荐 0.80 0.86 1.01 当升科技 强烈推荐 0.68 0.64 0.90 亿纬锂能 强烈推荐 0.47 0.57 0.74 新宙邦 强烈推荐 0.75 0.70 0.84 数据来源：Wind，爱建证券研究所 0.500.600.700.800.901.001.101.202017-102018-042018-10沪深300新能源主题指数 新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 4 2、 行业动态 ................................................................................................................................................. 5 2.1 新能源汽车 ......................................................................................................................................... 5 2.2 锂电池及材料 ..................................................................................................................................... 6 3、 公司动态 ................................................................................................................................................. 6 4、 数据跟踪 ................................................................................................................................................. 8 4.1 上游原材料锂钴镍价格 ..................................................................................................................... 8 4.2 锂电池及材料价格 ............................................................................................................................. 9 5、风险提示 ..................................................................................................................................................... 13 新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表1：新能源行业表现 .......................................................................................................................... 4 图表2：申万一级行业板块表现（2018/10/22-2018/10/26） ............................................................ 4 图表3：板块涨跌幅（2018/10/22-2018/10/26） ................................................................................ 5 图表4：金属锂（≥99%）（元/吨） ........................................................................................................ 8 图表5：电池级碳酸锂（99.5%）（元/吨） ............................................................................................ 8 图表6：氢氧化锂（56.5%）（元/吨） .................................................................................................... 8 图表7：电解镍（上海）（元/吨） .......................................................................................................... 8 图表8：硫酸镍（金川）（元/吨） .......................................................................................................... 9 图表9：电解钴（99.8%）（元/吨） ........................................................................................................ 9 图表10：硫酸钴（20.5%）（元/吨） ...................................................................................................... 9 图表11：动力三元523前驱体（元/吨） ............................................................................................ 10 图表12：动力三元材料523（元/吨） ................................................................................................. 10 图表13：磷酸铁锂（元/吨） ................................................................................................................ 10 图表14：人造石墨（元/吨） ................................................................................................................ 10 图表15：天然石墨（元/吨） ................................................................................................................ 10 图表16：电解液：磷酸铁锂用（元/吨） ............................................................................................ 10 图表17：电解液：三元圆柱2.6Ah用（元/吨） ................................................................................ 11 图表18：电解