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华创证券发布了6月经济数据解读报告，数据显示制造业成为经济韧性的重要支撑，外需继续支撑设备类生产偏强运行，制造业投资明显改善。同时，房地产投资和销售环比边际走弱，但似不用担心，施工、新开工回暖，竣工延续强势。基建投资符合预期，没有惊喜。GDP表现不如分项，服务消费不能在社零中反映，但影响GDP核算，消费需求的修复比社零所反映的更弱。此外，二季度土地购置费支撑地产投资韧性，或是造成支出法与实际GDP差异扩大的原因之一。因此，政策层提出应对“周期性”风险，降准落地，未雨绸缪的重要驱动。后续政策思路与上半年的区别，或主要体现在应对所谓“周期性”风险上，可能在7月的政治局会议有所体现。
