农林牧渔行业周报：养殖周期下行，业绩表现分化

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本周，养殖周期下行，业绩表现分化。禽养殖板块中，多家企业出现不同程度的同比下滑，只有晓鸣股份实现同比增长。鸡苗价格触底回升，种鸡产能虽然较高，但种鸡疾病问题较多，最后同等数量的种鸡可能产不出同等重量的肉，行业供给产能消化或比想象的快，基本面有超预期可能性。建议关注产能扩张与C端品牌建设加速的白羽肉鸡龙头，关注黄羽肉鸡冰鲜化发展及消费渠道布局进展。食糖方面，巴西发往中国的吨糖运费已从去年6月的21.5美元上涨至64.5美元，累计达45%，市场预期四季度全球贸易流将变得紧张。本周国际糖价探底回升，延续17-18美分震荡，预计下半年进口量同比、环比皆大幅下滑。我们对糖业股的长期配置保持谨慎。大豆方面，本周USDA发布7月供需报告，下调新季全球大豆产量但上调全球库存预估，因中国进口预估下调。20/21年度将是近17个年度中国大豆进口第二次同比下滑，第一次出现在18/19年度的非洲猪瘟背景。