基础化工行业周报：有机硅价格加速下跌，草铵膦继续上行

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 【川财研究】钢铁行业周报：钢铁产能置换新规发布（20180114） 有机硅价格加速下跌，草铵膦继续上行 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 非金属材料/基础化工 报告时间 । 2018/10/28 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495688 yangouwen@cczq.com 联系人 张天楠 证书编号：S1100118060014 021-68595116 zhangtiannan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——基础化工行业周报（20181028） ❖ 周报观点：有机硅价格加速下跌，草铵膦继续上行 1）有机硅：本周有机硅主流产品价格加速下滑，国内DMC市场价格下滑超过5000元/吨，报价直指2万元/吨关口。从企业库存情况来看，DMC价格跌破2万元大关或难以避免，如此惊人的下跌令上下游恐慌不已，下游接货即是损失，观望情绪浓厚，成交意愿进一步降低。鉴于原料金属硅、氯甲烷、甲醇价格仍在高位，DMC生产成本接近1.7万元/吨，售价急跌对生产商盈利冲击明显，10月份国内有机硅企业开工已经有明显下滑，企业高位库存之下纷纷减产、停工，以消耗库存为主，后期开工状态将呈现低位水平。长期看，有机硅价格回落有利于行业下游的健康发展，DMC等产品价格回调，下游企业利润回暖、基本面有所改善，相关标的：硅宝科技。2）农药：本周草甘膦延续高位整理，市场主流报价在2.90万元/吨。市场交投气氛清淡，下游采购积极性一般。生产企业开工稳定，库存有限，供需比较平衡。但是由于上游甘氨酸、黄磷价格保持高位盘整，草甘膦成本存在支撑，因此行情保持坚挺走势。上海展会之后，市场处于盘整阶段，看涨情绪犹存，短期内预计行情波动有限。本周95%草铵膦原药厂家报价继续上调至19万元/吨，目前主流成交价格在18.5万元/吨左右，港口FOB价格在23900-24000美元/吨。短期看，草铵膦出口旺季到来，叠加人民币持续贬值，需求端对草铵膦价格形成支撑，相关标的：利尔化学。 ❖ 市场表现 本周沪深300指数上涨1.23%，川财非金属材料指数下跌1.15%，在29个行业中排名第20位。行业内部看，粘胶、涤纶、无机盐板块涨幅居前，有机硅、聚氨酯、锦纶板块跌幅居前。涨幅前三的上市公司分别为：ST河化（27.36%）、恒天海龙（22.84%）、ST昌九（21.96%）；跌幅前三的上市公司分别为：回天新材（-19.33%）、万华化学（-9.46%）、瑞丰高材（-7.59%）。 ❖ 行业动态 工信部：落后产能退出环境进一步优化（中化新网）； 煤化工废水处理技术路线确立（中化新网）； 镇海炼化沥青产销量超百万吨（中化新网）； 住友商事进军印度农化市场（中化新网）； 阿根廷颁布克百威等五种农药禁令（世界农化网）。 ❖ 公司动态 利尔化学（002258）：公司1-9月实现营业收入27.73亿元,同比增长42.71%;净利润4.19亿元,同比增长82.90%;每股收益0.80元。公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为5.63亿元至6.83亿元，同比增长40%至70%。 ❖ 风险提示：宏观经济超预期波动风险；政策风险；需求不及预期风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/20 正文目录 要闻汇总 ................................................................................................................................ 5 川财观点：有机硅价格加速下跌，草铵膦继续上行 ........................................................... 5 市场表现 ................................................................................................................................ 6 行业表现比较 ..................................................................................................................... 6 个股涨跌幅情况 .................................................................................................................. 6 行业新闻：工信部：落后产能退出环境进一步优化 ........................................................... 7 公司新闻：利尔化学前三季度归母净利润同比增长83% ................................................. 10 主要化工产品价格变动情况 ................................................................................................. 12 两碱 .................................................................................................................................. 12 农药 .................................................................................................................................. 14 聚氨酯 .............................................................................................................................. 14 维生素 .............................................................................................................................. 17 风险提示 .............................................................................................................................. 19 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/20 图表目录 图1. 基础化工板块市场表现回顾 ..................................................................................................... 6 图2. 基础化工板块涨幅居第20位 ................................................................................................... 6 图3. 周涨跌幅前十 ............................................................................................................................. 6 图4. 纯碱原盐价差走势 ................................................................................................................... 12 图5. 烧碱电石价差走势 ................................................................................................................... 12 图6. 轻质纯碱价格走势 ................................................................................................................... 12 图7. 重质纯碱价格走势 ................................................................................................................... 12 图8. 烧碱（99%片碱，华东）价格走势 ........................................................................................ 12 图9. 烧碱（30%膈膜，华东）价格走势 ........................................................................................ 12 图10. 烧碱（32%离子膜）价格走势 ......................................................................................... 13 图11. PVC（乙炔法）价格走势 ................................................................................................ 13 图12. PVC（乙烯法）价格走势 ................................................................................................. 13 图13. 原盐价格走势 ................................................................................................................... 13 图14. 电石价格走势 ................................................................................................................... 13 图15. 液氯价格走势 ..................