现货端供增需减，焦炭面临首轮提降
积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2021年7月12日现货端供增需减，焦炭面临首轮提降投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★内容提要目前国内宏观面继续平稳向好，对黑色系商品整体仍有支撑。但是，6月PPI环比涨幅明显回落，也释放了工业品价格将要调整的信号。从焦炭基本面看，近期焦炭面临供给增加，需求下降的不利局面，七一过后，环保检查力度下降，叠加焦炭利润高位，焦化厂开工率大幅上升，供给压力明显增加。而钢厂由于利润堪忧，叠加处于需求淡季，限产预期增加，因此焦炭需求预期将有较为明显的下降，钢厂焦炭库存已连续三周上升，并且上周升幅较大。而终端螺纹社会库存已连升四周，反映终端需求仍偏弱，终端的需求弱势将向上游传导。焦炭已经面临供增需减的不利局面，上周五，山东部分钢厂对焦炭首轮提降，幅度120元/吨，现货的走弱，也将使得焦炭期货承压运行。焦炭周报 1一、宏观面6月制造业PMI为50.9%，较上月基本持平。继续在景气区间平稳运行。作为先导指标的制造业PMI保持平稳，预示着国内宏观面继续呈现平稳向好的有利局面。对大宗商品整体仍有支撑。6月PPI同比及环比涨幅均有回落，尤其是环比涨幅有较大回落，反映国家对工业品价格调控发挥作用，工业品现货涨幅趋缓，对工业品期货走强有一定限制。二、基本面1、焦化厂开工率上升据wind数据，截止7月9日，焦化厂开工率明显上升，产能大于200万吨的焦化厂开工率79.92%，环比上周上升5.85%。产能在100至200万吨焦化厂开工率75.36%，较上周上升9.36%。产能在100万吨以下焦化厂开工率为50.22%，较上周上升4.36%。七一过后，环保及安全检查力度下降，焦化厂开工率再次上升，焦炭供给增加。 22、钢厂焦炭库存明显上升（1）焦化厂焦炭库存暂稳据wind数据，截止7月9日，产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存21.38万吨，较上周上升0.87万吨。产能在100至200万吨焦化厂焦炭库存7.2万吨，较上周下降0.81万吨。产能在100万吨以下焦化厂焦炭库存4.92万吨，较上周下降0.04万吨。目前焦化厂焦炭库存暂稳，销售压力不大。（2）港口焦炭库存暂稳据wind数据，截止7月9日，天津港、日照港、青岛港总库存175.5万吨，较上周下降0.5万吨。 3（3）钢厂焦炭库存上升明显据wind数据，截止7月9日，全国110家样本钢厂焦炭库存466.08万吨，较前一周上升24.07万吨，已是连续三周上升，钢厂焦炭库存连续快速上升，表明钢厂对焦炭需求下降。从目前各环节焦炭库存看，钢厂焦炭库存上升明显，表明焦炭需求下降。 43、钢厂高炉开工率暂稳据wind数据，截止7月9日，唐山钢厂高炉开工率49.21%，基本平稳；4、螺纹社库继续上升据西本新干线数据，截止上周四，螺纹社会库存825.55万吨，较上周上升22.17万吨，连续第四周上升，反映随着夏季到来，工地施工进入淡季，螺纹需求也进入淡季。螺纹需求下降将逐渐向上游原料端传导。5、螺纹负基差扩大据wind数据，截止7月9日，上海HRB400（20mm）现货价5080元/吨，较上周上涨3.67%，同期螺纹期货主力合约上涨5.93%，期货涨幅更大，使得螺纹负基差继续放大至-348元/吨。螺纹现货对期货支撑仍弱。 5综合以上分析来看，近期焦炭面临供给增加，需求下降的不利局面，七一过后，环保检查力度下降，叠加焦炭利润高位，焦化厂开工率大幅上升，供给压力明显增加。而钢厂由于利润堪忧，叠加处于需求淡季，限产预期增加，因此焦炭需求预期将有较为明显的下降，钢厂焦炭库存已连续三周上升，并且上周升幅较大。而终端螺纹社会库存已连升四周，反映终端需求仍偏弱，终端的需求弱势将向上游传导。焦炭已经面临供增需减的不利局面，上周五，山东部分钢厂对焦炭首轮提降，幅度120元/吨，现货的走弱，也将使得焦炭期货承压运行。三，技术面以下是截至2021-7-9号焦炭2109合约日线图： 6（数据来源：博弈大师）从盘面看，焦炭2109合约目前已跌破半年线，目前在反抽未过，技术面也呈现弱势。四．行情展望目前焦炭面临供增需减的较为不利的局面，环保压力放松叠加焦炭利润高位，使得焦化厂开工上升，焦炭供给增加。而终端需求仍在淡季，钢厂焦炭库存也快速上升，对焦炭直接需求减弱，在此背景下，山东部分钢厂已开启首轮提降焦炭，焦炭现货转弱，也将令焦炭期货承压，预计焦炭期货将延续弱势。 7免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。
