继续看好白酒次高端，定增过审催化爱普加速发展

报告摘要：该研报主要关注白酒次高端板块，重点公司包括五粮液、洋河股份、绝味食品、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份等。报告认为，白酒板块近期的调整是由于市场对次高端预期较高，但实际上板块依然处于自身景气良性向上的通道中，核心公司回款进度基本都处于近年来最佳水平，库存则处于历史低位。报告预计高端酒在基数平稳之下业绩将延续稳健增长，且批价仍处于上行通道，同时估值对应明年处于合理偏低水平。报告认为次高端板块自身景气度仍将持续，今年是次高端酒企大力谋求高端化升级的元年，酒企纷纷加大投放向上占位，同时核心酒企全国化铺货步伐明显加快，预期未来2-3年次高端板块仍将处于高端化和全国化带来的红利释放期。报告建议继续看好白酒次高端板块，定增过审的爱普股份将加速工业巧克力和果酱的发展。

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