行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021年07月10日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业专题研究:物联网产业链全景图谱》 2021-07-07 3 《通信-行业研究周报:700M主设备发标，5G网络建设和5G应用产业链加速推进》 2021-06-26 行业走势图 中报预告临近尾声，短期关注中报绩优个股，布局中长期高景气赛道 本周行业重要趋势： 中兴通讯预计上半年净利达38亿至43亿元 7月9日，中兴通讯发布2021年半年度业绩预告。公司预计2021年上半年实现归属于上市公司普通股股东的净利润38.0亿元至43.0亿元，同比增长104.60%至131.52%，基本每股收益0.82元至0.93元。 主要由于公司不断优化市场格局，营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提升，以及转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权确认税前利润约8亿元所致。 全球光传输市场向龙头企业靠拢，我国实力可观 目前，光传输设备企业约200家（规模以上的约120家），其中华为、烽火、中兴分别以24.6％、13.5％、6.5％的份额位居全球光网络设备市场前列，三家总份额接近全球市场的一半。 本周投资观点： 近期通信板块受益于电信和云计算市场的复苏回暖，以及行业集采等催化，板块表现较强。短期建议布局中报有望超预期品种，长期重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的：物联网/智能网联汽车、视频会议、IDC、光模块、运营商的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷； 4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（电子联合覆盖）； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军+新能源高景气，电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头，IDC数据网络、能源网络、信息网络智能物业）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、移远通信、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、移为通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、乐鑫科技、金卡智能、高新兴、日海智能等； 三、运营商： 目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 -36%-28%-20%-12%-4%4%12%20%2020-072020-112021-03通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-07-10 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ 中兴通讯 29.12 买入 0.92 1.30 1.81 2.28 33.99 24.05 17.28 13.71 002139.SZ 拓邦股份 14.41 买入 0.43 0.58 0.78 0.99 42.91 31.81 23.65 18.64 002335.SZ 科华数据 15.49 买入 0.83 1.11 1.46 1.92 29.76 22.25 16.92 12.86 002929.SZ 润建股份 23.42 买入 1.08 1.46 1.98 2.75 23.68 17.51 12.91 9.30 300308.SZ 中际旭创 35.42 增持 1.21 1.41 1.75 2.07 30.03 25.77 20.77 17.56 300394.SZ 天孚通信 42.91 增持 1.29 1.73 2.29 2.91 19.01 14.17 10.71 8.43 300502.SZ 新 易 盛 40.5 买入 1.36 1.80 2.26 2.75 23.71 17.92 14.27 11.73 300628.SZ 亿联网络 77.6 买入 1.42 1.94 2.56 3.29 58.82 43.06 32.63 25.59 300638.SZ 广 和 通 57.82 买入 1.17 1.87 2.49 3.19 38.77 24.26 18.22 14.22 600522.SH 中天科技 10.05 买入 0.74 1.00 1.16 1.42 13.47 9.97 8.59 7.02 688288.SH 鸿泉物联 43.5 买入 0.88 1.33 1.97 2.60 54.34 35.95 24.27 18.39 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（07.05-07.09） 1.1. 5G最新动态及点评： 中兴通讯预计上半年净利达38亿至43亿元（C114通信网） 7月9日，中兴通讯发布2021年半年度业绩预告。公司预计2021年上半年实现归属于上市公司普通股股东的净利润38.0亿元至43.0亿元，同比增长104.60%至131.52%，基本每股收益0.82元至0.93元。主要由于公司不断优化市场格局，营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提升，以及转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权确认税前利润约8亿元所致。 高通安蒙：5G、AI和云的结合加速众多行业数字化转型（C114） 在近日举行的2021世界人工智能大会（WAIC）上，高通总裁兼CEO安蒙在演讲时表示，5G、AI和云的结合将有力推动创新和经济增长，赋能全新商业模式、全新服务和全新收入来源，并加速众多行业的数字化转型。 在高通看来，为了实现AI的规模化，首先需要确保智能广泛分布于整个网络。业界预测，2020年至2026年，月度移动数据流量将增长500%以上，数十亿全新联网终端和事物将分布于边缘侧。有效应对数据的快速增长，需要的不仅仅是将数据传输至云端，还需要在终端侧集成AI能力，直接运行算法，为云端智能提供有力补充。 安蒙认为，终端侧AI具备多项关键优势，包括更高的及时性、可靠性和安全性。这些优势对于时延敏感和关键业务型应用至关重要，如自动驾驶汽车、智能电网和联网基础设施等。智能边缘终端产生的内容丰富的数据能够实时共享至云端，使AI得以充分发挥作用，并实现从云端到边缘侧的AI规模化应用。 安蒙称，首先以医疗行业为例，5G+AI在医疗保健全流程中发挥着重要作用，在事故现场，5G和AI赋能的AR眼镜将支持急救人员更准确的诊断伤势，并与急诊室医生分享病人的高清视频。在医院，5G企业专网和基于AI的摄像头将增强对病人的监护和发现异常，并支持医生与专家远程会诊，进行更充分的交流。病人出院后，这些技术将有助于在家中打造综合性的康复环境，让病人与专业医疗人员实时安全的分享伤势的高清视频。连续性生命指症和其他传感器数据。他表示，在疫情期间，远程医疗已经成为新常态的一部分，而这一变化可能成为长期现象。预计到2030年美国半数医疗服务将通过云端完成。预计中国和全球其他国家以及地区将出现类似趋势。这些变化将助力医疗健康行业扩大服务范围、降低成本、提升水平。 在工业领域，打造更智能的供应链物流和提升港口管理水平也蕴藏着巨大机遇，海运对于全球经济至关重要，全球超过80%的货物运输采用海运方式，数量庞大的集装箱在港口运送。自然而然，越来越多的港口运营企业，希望借助5G企业专网和AI提升运营效率和安全性。从自动化货物处理开始，自动岸桥起重机和集装箱运输车精准的卸装集装箱，并将其运送到储存区的合适地点，运输记录全自动更新。同时，智能无人机利用计算机视觉监控船体结构，一旦检测到任何问题就发送预警，分布在整个港口的智能高清摄像头监测集装箱位置。在提高安全性的同时，确保只有得到授权的人员才能进入相关区域。万物连接至云端，管理人员无论身在何地，都能监测港口运营的方方面面。 而在汽车领域，基于5G蜂窝车联网（C-V2X），汽车将能够与其它车辆、行人和基础设施直接通信，实时交换道路和交通状况的信息。它们还能分享驾驶意图、轨迹和位置信息，支持更加可预测的协作式自动驾驶，从而节省时间和能源、减少事故、降低死亡率。在这一领域中国处于前沿，通过《智能网联汽车技术路线图》推动支持C-V2X的网联汽车的发展，旨在实现2025年中国C-V2X终端新车装配率达50%的目标。安蒙称，5G C-V2X与AI结合，将支持更高水平的自动驾驶，大幅提升安全性和便捷性。5G和AI还将变革车内体验，为驾乘人员提供更加个性化的座舱配置和内容。具备计算机视觉的座舱摄像头和心率传感器将监测驾驶者状态，如果发现有疲劳驾驶的迹象就会提醒，并通过和汽车先进驾 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 驶辅助系统（ADAS）融合，预防交通事故。 广州移动持续推动5G室内定位创新（C114） 5G发展进入关键期，基于5G技术的垂直行业应用正在加速传统行业的数字化转型，同时也催生出5G室内定位服务日益强烈的产业需求。为此，广东广州移动精准把握室内定位市场需求，紧密联合产业生态伙伴，持续推动5G室内定位创新应用，不断实现新的突破。 2020年，广州移动联合中兴通讯在全国首个智慧地铁站广州塔站建成了基于5G皮飞系统的米级室内定位系统，并联合京信网络和清研讯科建成业界首个5G云小站融合蓝牙5.1的室内亚米级定位系统。今年5月，广州移动又在正佳广场成功部署全国首个5G室内定位﹢大数据﹢5G消息的智慧商贸平台。 在集团公司和省公司部署下，广州移动和中兴通讯在琶洲信息大厦5G创新中心，于近期完成了业界首个基于5G R16标准的新型定位方法UTDOA（Uplink Time Difference of Arrival）的商用验证，再次实现新的突破。本次验证测试基于广州移动现有5G商用网络，仅对基站进行软件升级，基于普通终端即可实现优于2米的室内高精度定位。试点表明，该方案可实现5G室内高精度定位业务的快速部署，定位精度优于2米。 同时，广州移动基于5G智慧商贸项目中搭建的定位业务平台，联合中兴通讯深入研究，在继承中国移动原有4G本地定位