生产端扩张速率放缓，价格指数高位回落

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东海期货6月宏观数据观察显示，生产端扩张速率放缓，价格指数高位回落。国内需求方面，消费与制造业投资改善，地产仍有韧性，外需受益于全球制造业补库存，需求端仍有支撑。然而，海外经济存在放缓压力，美国居民收入的最重要支撑将逐步“退场”，美国商品消费增速预期将见顶回落。市场对需求端充分定价，短期或难超预期。价格指数高位回落，调控政策频出，预计大宗商品过快上涨势头已经得到抑制。从库存情况来看，产成品库存指数和原材料库存指数持续处于荣枯线之下，且持续回落。步入三季度，全球制造业生产与订单或将放缓，库存水平低位回升。全球范围内影响供给的天气、生产、运输等问题都有所缓解，高利润刺激的“产能”扩张也正在逐渐转化为“产量”，供给弹性相对较高的商品或存在价格下行风险。