定存利率下降，债市有所回暖 ————固定收益周报(6.14-6.18) 投资摘要: 本周(6.14-6.18)，央行共开展400亿元逆回购操作，共有500亿元逆回购到期，投放2000亿MLF，同时又2000亿MLF到期，另有700亿国库现金定存到期，本周央行市场公开操作实现净回笼800亿元。 本周(6.14-6.18)利率债共发行76只，规模合计5364.92亿元，其中，国债1545.20亿元、政策性金融债1087.50亿元、地方政府债2732.22亿元。净供给规模3519.15亿元。 本周(6.14-6.18)信用债共发行275只，规模合计2367.63亿元，净供给规模967.12亿元。本周（6.14-6.18）共推迟、取消发行债券14只，涉及13家发债人，合计102亿元。 2021年6月21日 固定收益 周报 固定收益/同花顺研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明 一、本周回顾 1、公开市场操作 本周(6.14-6.18)，央行共开展400亿元逆回购操作，共有500亿元逆回购到期，投放2000亿MLF，同时有2000亿MLF到期，另有700亿国库现金定存到期，本周央行市场公开操作实现净回笼800亿元。 央行公开市场下周(6.21-6.25)共400亿元逆回购到期，周一到周五逆回购到期规模分别为0亿、100亿、100亿、100亿和100亿元。 资料来源：同花顺iFinD 请务必阅读正文之后的免责声明 2、市场资金面 6月18日，R001加权平均利率为2.0535%，较上周上升2.38个基点；R007加权平均利率为2.2142%，较上周上升10.11个基点。 DR001加权平均利率为2.0290%，较上周上升2.78个基点；DR007加权平均利率为2.2039%，较上周上升5.23个基点。 隔夜SHIBOR为2.0140%，较上周上升1.60个基点；SHIBOR3M为2.4440%，较上周上升1.00个基点。 GC001加权平均利率为2.3580%，较上周上升29.900个基点；GC007加权平均利率为2.3500%，较上周上升21.20个基点。 表1 货币市场利率水平（%） 品种 期限 2021-06-18 2021-06-11 变动BP R 1D 2.0535 2.0297 2.38 7D 2.2142 2.1131 10.11 14D 2.6637 2.2860 37.77 1M 2.8927 2.6109 28.18 DR 1D 2.0290 2.0012 2.78 7D 2.2039 2.1516 5.23 14D 2.5447 2.2078 33.69 1M 2.6171 2.5638 5.33 SHIBOR O/N 2.0140 1.9980 1.60 1W 2.2060 2.1690 3.70 2W 2.5270 2.2020 32.50 3M 2.4440 2.4340 1.00 GC 1D 2.3580 2.0590 29.90 7D 2.3500 2.1380 21.20 14D 2.6890 2.2230 46.60 28D 2.5260 2.4920 3.40 资料来源：同花顺iFinD 请务必阅读正文之后的免责声明 3、债券发行与到期 （1）利率 本周(6.14-6.18)利率债共发行76只，规模合计5364.92亿元，其中，国债1545.20亿元、政策性金融债1087.50亿元、地方政府债2732.22亿元。净供给规模3519.15亿元。 资料来源：同花顺iFinD （2）信用债 本周(6.14-6.18)信用债共发行275只，规模合计2367.63亿元，净供给规模967.12亿元。本周（6.14-6.18）共推迟、取消发行债券14只，涉及13家发债人，合计102亿元。 表2 信用债发行与到期 类型 发行数量（只） 发行规模（亿） 到期数量（只） 偿还规模（亿） 净融资规模（亿） 短融 91 860.7 73 776.6 84.1 定向工具 22 143.1 11 93 50.1 公司债 101 867.64 36 311.59 556.05 企业债 6 49 12 37.42 11.58 中票 55 447.2 14 181.9 265.3 请务必阅读正文之后的免责声明 可转债&可交债 0 0 0 0 0 合计 275 2367.64 146 1400.51 967.13 （3）同业存单 本周(6.14-6.18)同业存单共发行491只，规模合计2823.50亿元，偿还合计3698.20亿元，净供给规模-874.70亿元。 表3 同业存单发行与到期 类型 发行数量(只) 发行总额(亿) 城市商业银行 264 1303.7 股份制商业银行 61 768.3 农村商业银行 145 513.4 大型商业银行 8 203.9 外资银行 6 28.2 民营银行 5 2.5 农村信用社 1 3 村镇银行 1 0.5 合计 491 2823.5 资料来源：同花顺iFinD 4、二级市场成交 （1）利率债 本周(6.14-6.18)1年期国债收益率上行8.15bp,国开债收益率下行0.63bp，至2.5274%和2.5586%；10年期国债和国开债收益率分别下行0.74bp和上行0.50bp，至 3.1202%和3.5150%。 表4 利率债二级市场成交(%) 类型 期限 本周(6.18) 上周(6.11) 变动BP 国债到期收益率 1年 2.5274 2.4459 8.15 3年 2.8406 2.8485 -0.79 5年 2.9867 3.0085 -2.18 7年 3.1109 3.1229 -1.20 10年 3.1202 3.1276 -0.74 15年 3.5097 3.4972 1.25 20年 3.5647 3.6187 -5.40 请务必阅读正文之后的免责声明 30年 3.6948 3.6625 3.23 国开债到期收益率 1年 2.5586 2.5649 -0.63 3年 3.1388 3.1379 0.09 5年 3.3303 3.3093 2.10 7年 3.4685 3.4534 1.51 10年 3.5150 3.5100 0.50 15年 3.7222 3.7073 1.49 20年 3.7318 3.7217 1.01 30年 4.0049 4.0830 -7.81 进出口行债到期收益率 1年 2.5785 2.5579 2.06 3年 3.1254 3.1234 0.20 5年 3.3281 3.2929 3.52 7年 3.4758 3.4413 3.45 10年 3.5731 3.5650 0.81 15年 3.7251 3.7217 0.34 20年 3.7518 3.7466 0.52 农发债到期收益率 1年 2.5718 2.5445 2.73 3年 3.1393 3.1186 2.07 5年 3.3385 3.3180 2.05 7年 3.4651 3.4364 2.87 10年 3.5656 3.5575 0.81 15年 3.7129 3.7095 0.34 20年 3.7439 3.7387 0.52 资料来源：同花顺iFinD （2）信用债 截至6月18日， AAA级3年期企业债收益率较上周上升1.00bp，AA+级较上周上升2.00bp；AAA级5年期企业债收益率和AA+级较上周分别下降1.02bp和下降1.02bp；AAA级7年期企业债收益率和AA+级较上周分别下降1.87bp和下降1.87bp。 表5 企业债二级市场成交(%) 品种 评级 本周(6.18) 上周(6.11) 变动BP 3Y企业债 AAA 3.4358 3.4258 1.00 AA+ 3.6754 3.6554 2.00 AA 4.0354 4.0454 -1.00