根据研报内容，通信模组行业是物联网中率先形成完整产业链和内在驱动力应用市场的行业，国内模组厂商价格竞争力不断增强，产品在全球范围内认证，获得各个地方资质，参与全球物联网竞争。出海之后带动海外物联网模组行业的洗牌，洗牌对传统海外物联网厂商如Telit、Gemlato、U-blox等冲击明显，国外厂商对利润率要求高开始逐步向下游应用服务和物联网专业服务、解决方案来转型。国内随着量增长和物联网厂商竞争激烈，行业集中度在提升，但因为物联网碎片化比较多，实现最终区分度需要时间，大的模组厂商已经产生，行业议价能力有望边际提升。投资建议是大空间5G应用、通信运营商边际改善，推荐标的包括中兴通讯、中国移动、小米集团、车/物联网和而泰、广和通、威胜信息、视频会议亿联网络、灾害监测板块华测导航等。风险提示包括中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展、国内5G商用未及预期。
