纺织服装行业：爱美客加速产品线布局，医美板块维持高景气

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 纺织服装行业 爱美客加速产品线布局，医美板块维持高景气 核心观点 ⚫ 行情回顾：6月后两周沪深300指数下跌0.01%，创业板指数上涨5.41%，万得医疗美容行业指数上涨9.72%，表现强于沪深300和创业板指数。 ⚫ 海外要闻：（1） SILK LASER发起战略并购，打造澳洲第二大非手术性医美连锁。（2） 美国食品和药物管理局(FDA)批准Galderma公司的面颊填充剂。（3） Ulta Beauty将于2021年6月23日上午11:30参加Jefferies Virtual Consumer Conference会议。 ⚫ 医美相关上市公司重要公告：（1）时代天使：公司于6月16日成功登陆港股，作为国内最优秀的隐形正畸赛道内企业，其技术研发能力，横跨临床口腔医学、生物力学、材料科学、计算机科学及智能制造技术等五大主要领域，创新性开发出masterForce、masterControl及masterEngine在内的技术及数据平台，成为具有本土适应性的隐形正畸企业。（2）四环医药：公司自研产品注射用醋酸卡泊芬净获批，该药物具有抗菌谱广、半衰期较长、与人血清蛋白结合率高、不良反应较少、患者耐受性好等特点，是临床急需的抗深部真菌感染药物。抗感染领域为本集团重点佈局领域，将为公司的抗感染药物管线再添一重磅品种，利于该药品未来的市场销售和市场竞争。（3）爱美客：公司拟使用约5.81亿元人民币对HuonsBio增资认购标的公司80万股股份;拟使用约3.05亿元人民币收购Huons Global持有的标的公司8.8%的股权计42万股股份。本次增资和收购完成后，爱美客合计持有Huons Bio122万股股份，持股比例25.4%，协同赋能拓展医美商业版图。Huons Bio分拆前是Huons Global的肉毒毒素业务部门，其肉毒毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证；公司左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶(童颜针)获得NMPA批准上市，成为继圣博玛之后第二款国产童颜针。 ⚫ 医美行业重要资讯：（1）雍禾医疗：国内最大的植发机构雍禾医疗正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。此次拟募资19亿港元，资金主要用于两部分，一是开设50家医疗机构，利用手术提供植发服务；二是建立60家医学健发中心，销售解决脱发、发质细软等问题的非医用产品和非手术服务。（2）重要行业政策：2021年6月26日，中国整形美容协会《医疗美容质量管理认证体系》启动会在北京召开。来自政府机构、医疗美容代表机构、媒体机构、健康产业代表、求美者等500余人共同探讨医美产业的创新合作与自律之路。会上公布了《医疗美容质量管理标准》（征求意见稿）评审专家组名单和试点机构，38家医美机构成为首批认证试点单位。 投资建议与投资标的 ⚫ 爱美客通过加速产品线拓展（包括“童颜针”的批准上市以及对HuonsBio的增资），再次引领医美板块的强势表现，此外时代天使、雍禾医疗的陆续上市也直接提升了行业的关注度和板块效应。建议关注盈利能力和研发拿证能力俱佳的上游环节企业，包括爱美客(300896，未评级)、华熙生物(688363，未评级)、昊海生科(688366，未评级)等。 风险提示：竞争加剧，新产品推出不及预期，行业政策变化等。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2021年07月04日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 证券分析师 刘恩阳 010-66218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001 证券分析师 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 香港证监会牌照：BPU173 联系人 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 相关报告 行业复苏+国潮深化，本土品牌崛起正当时：——纺服及时尚消费2021年度下半年投资策略 2021-07-01 李宁中期业绩大超预期有望点燃板块： 2021-06-28 5月化妆品、运动服饰和黄金珠宝等品类延续高景气： 2021-06-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业行业周报 —— 爱美客加速产品线布局，医美板块维持高景气 2 行情回顾 6月后两周沪深300指数下跌0.01%，创业板指数上涨5.41%，万得医疗美容行业指数上涨9.72%，表现强于沪深300和创业板指数。 图1：个股涨跌幅情况 公司 涨跌幅（%） 公司 涨跌幅（%） 昊海生科 30.89 奥园美谷 1.20 爱博医疗 28.54 双鹭药业 0.48 爱美客 20.62 国际医学 0.05 三友医疗 19.70 冠昊生物 -0.44 朗姿股份 17.36 鲁商发展 -0.62 光莆股份 15.81 华东医药 -3.91 华熙生物 15.30 金发拉比 -4.14 贝泰妮 11.58 华邦健康 -4.46 爱尔眼科 7.34 澳洋健康 -7.16 复星医药 6.26 悦心健康 -8.99 数据来源：wind, 东方证券研究所 图1：医美指数与沪深300指数比较 数据来源：wind, 东方证券研究所 海外要闻 SILK LASER发起战略并购，打造澳洲第二大非手术性医美连锁。6月18日，Silk Laser Australia Ltd宣布发起战略收购，已与ASC集团签署正式协议，拟兼并后者旗下的Australian Skin诊所和新西兰The Cosmetic诊所。完成收购后公司将成为澳洲第二大非手术性医美机构。 Silk Laser主要提供激光脱毛、美容注射等服务，目前拥有61家诊所。借由此次交易，其市场版图将由澳洲中西部向东海岸、维州及新西兰拓展，连锁网点预计可增至117个。 -20%0%20%40%60%80%100%医疗美容沪深300依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业行业周报 —— 爱美客加速产品线布局，医美板块维持高景气 3 美国食品和药物管理局(FDA)批准Galderma公司的面颊填充剂。Restylane Contour是Galderma公司在美国唯一一个使用专有XpresHAn技术的产品，用于成人的面颊增厚和面部中部轮廓缺陷的矫正。 XpresHAn科技采用独特的制造工艺，创造了一种光滑，可注射的凝胶，自然融入皮肤。坐镇急诊室在迈阿密和临床试验的主要研究者莱斯利•鲍曼博士在新闻发布会上说：“随着年龄的增长，皮肤中的透明质酸含量会减少，使脸失去形状，同时也增加了出现皱纹和褶皱的可能性。” Ulta Beauty将于2021年6月23日上午11:30参加Jefferies Virtual Consumer Conference会议。Ulta Beauty是美国最大的化妆品、香水、护肤产品、护发产品和沙龙服务的首选美容零售商， 1990年，该公司通过提供一种新的美容购物方式，重新发明了美容零售体验——将所有美丽的东西集中在一个地方。Ulta Beauty在美国50个州经营着1250多家零售店，还通过其网站销售产品，网站上有一系列小贴士、教程和社交内容。 医美相关上市公司重要公告 【时代天使】公司于6月16日成功登陆港股，作为国内最优秀的隐形正畸赛道内企业，其技术研发能力，横跨临床口腔医学、生物力学、材料科学、计算机科学及智能制造技术等五大主要领域，创新性开发出masterForce、masterControl及masterEngine在内的技术及数据平台，成为具有本土适应性的隐形正畸企业。 【四环医药】公司自研产品注射用醋酸卡泊芬净获批，该药物具有抗菌谱广、半衰期较长、与人血清蛋白结合率高、不良反应较少、患者耐受性好等特点，是临床急需的抗深部真菌感染药物。抗感染领域为本集团重点佈局领域，将为公司的抗感染药物管线再添一重磅品种，利于该药品未来的市场销售和市场竞争。 【爱美客】公司拟使用约5.81亿元人民币对HuonsBio增资认购标的公司80万股股份;拟使用约3.05亿元人民币收购Huons Global持有的标的公司8.8%的股权计42万股股份。本次增资和收购完成后，爱美客合计持有Huons Bio122万股股份，持股比例25.4%，协同赋能拓展医美商业版图。Huons Bio分拆前是Huons Global的肉毒毒素业务部门，其肉毒毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证。 公司左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶(童颜针)获得NMPA批准上市，成为继圣博玛之后第二款国产童颜针。 医美行业重要资讯 【雍禾医疗】国内最大的植发机构雍禾医疗正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。此次拟募资19亿港元，资金主要用于两部分，一是开设50家医疗机构，利用手术提供植发服务；二是建立60家医学健发中心，销售解决脱发、发质细软等问题的非医用产品和非手术服务。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业行业周报 —— 爱美客加速产品线布局，医美板块维持高景气 4 【重要行业政策】2021年6月26日，中国整形美容协会《医疗美容质量管理认证体系》启动会在北京召开。来自政府机构、医疗美容代表机构、媒体机构、健康产业代表、求美者等500余人共同探讨医美产业的创新合作与自律之路。会上公布了《医疗美容质量管理标准》（征求意见稿）评审专家组名单和试点机构，38家医美机构成为首批认证试点单位。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业行业周报 —— 爱美客加速产品线布局，医美板块维持高景气 5 Table_Disclaimer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接