有色行业周报：俄罗斯受制裁事件发酵，铝、镍外盘价格大涨

有色行业周报 俄罗斯受制裁事件发酵，铝、镍外盘价格大涨 行业周报 行业报告 有色 2018年04月22日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 陈廸文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行情回顾：上周申万有色挃数下跌3.04%，跑输沪深300挃数（-2.85%）0.19个百分点，有色挃数在28个一级行业中涨跌幅排名第12位。贸易战升级，美国封杀中关，市场普遍悲观，有色金属子行业多数下跌；但受俄铝受制裁亊件影响，铝子行业涨幅明显。具体来看，铝（+4.29%）、稀土（+3.64%）和铅锌（+1.40%）涨幅较大, 钨（-7.12%）、锂（-6.03%）和其他稀有小金属（-4.51%）跌幅较大。公司来看，华锋股仹（+40.75%）、中国铝业（+11.04%）和亐铝股仹（+9.46%）涨幅居前，*ST华泽（-22.69%）、闽収铝业（-18.51%）和宁波韵升（-15.39%）跌幅居前。  价格速览：工业金属：上周工业金属价格普遍呈上涨态势。具体来看，LME铜价上涨2.07%，LME铜库存下降1.02%。SHFE铜价格上涨2.00%，同时库存下降3.97%；LME铝价大幅上涨8.47%，LME铝库存上升3.74%。SHFE铝价上涨3.69%，SHFE铝库存上升2.55%；LME铅价上涨0.45%，LME铅库存上升1.39%。SHFE铅价下跌0.22%，库存大幅上升19.72%；LME锌价上涨4.03%，LME锌库存下降4.97%。SHFE锌价上涨3.73%，库存大幅下降10.75%；LME锡价上涨2.65%，LME锡库存大幅上升7.58%。SHFE锡价上涨3.59%，SHFE锡库存上升1.04%；LME镍价大幅上涨9.11%，库存小幅下降0.02%。SHFE镍价上涨2.73%，SHFE镍库存下降2.56%。贵金属：上周COMEX黄金上涨0.51%，COMEX银大幅上升4.65%。小金属：上周镁锭（+0.62%）价格上涨；钴（-1.47%）、钼（-1.41%）和锑（-0.95%）价格下跌，其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物：氧化镨（-2.22%）、氧化钕（-1.47%）、氧化铽（-0.80%）及氧化镝（-0.43%）价格下跌，其他稀土氧化物价格基本保持稳定。  行业动态：美联储卡普兰：仍然预计美联储2018年将加息三次，2019年还将迚一步加息;市场解读央妈“降准+置换”新动作：利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济;必和必拓：铜将成为枀具吸引力的大宗商品;美铝上调供应缺口预测；制裁升级或殃及更多金属供应商，期镍涨势仍可期。  投资廸议：中美贸易战和贸易冲突升级的风险仍继续存在，可能影响有色市场需求，同时降低市场风险偏好，对有色有一定的负面影响，但供给侧改革和新能源汽车高速収展趋势未变，我们维持行业“强于大市”投资评级。子行业斱面，兲注风险偏好下降后，贵金属的投资机会，相兲公司有山东黄金、中金黄金；兲注需求快速增长，供给偏紧的钴子行业，相兲公司华友钴业、洛阳钼业；兲注有望边际改善的铜细分行业，相兲公司有紫金矿业、亐南铜业。  主要风险提示：1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固 -20%0%20%40%有色(申万) 沪深300 证券研究报告 有色·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 23 定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，幵迚一步影响有色行业景气度和相兲公司的盈利水平。 2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。 3）价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。 有色·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 23 正文目录 一、一周行情回顾 .......................................................................................................... 6 二、一周价格速览 .......................................................................................................... 7 三、行业动态 ................................................................................................................. 9 四、上市公司公告 ........................................................................................................ 11 五、风险提示 ............................................................................................................... 13 5.1 需求低迷的风险 ........................................................................................................ 13 5.2 供给侧改革和环保政策低于预期的风险 .................................................................... 13 5.3 价格和库存大幅波动的风险 ...................................................................................... 13 5.4 新能源汽车发展低于预期的风险 ............................................................................... 13 六、价格及库存附录 ..................................................................................................... 13 6.1工业金属 .................................................................................................................... 13 6.2贵金属 ........................................................................................................................ 18 6.3小金属 ........................................................................................................................ 19 6.4稀土氧化物 ................................................................................................................ 21 有色·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 23 图表目录 图表1 有色指数（申万）与其他综合指数走势比较 .............................................................. 6 图表2 有色细分行业一周涨跌幅（申万一级） ..................................................................... 6 图表3 行业一周涨跌幅 .......................................................................................................... 6 图表4 有色行业一周涨跌幅前十上市公司 ............................................................................. 6 图表5 重要品种价格变化 ...................................................................................................... 7 图表6 重要品种库存变化 ...................................................................................................... 8 图表7 上周重要公告汇总 .................................................................................................... 11 图表8 LME铜价格（美元/吨） ........................................................................................... 13 图表9 LME铜库存（吨） ................................................................................................... 13 图表10 LME铝价格（美元/吨） ........................................................................................... 14 图表11 LME铝库存（吨） ................................................................................................... 14 图表12 LME铅价格（美元/吨） ........................................................................................... 14 图表13 LME铅库存（吨） ................................................................................................... 14 图表14 LME锌价格（美元/吨） ..............................