互联网行业互联网策论2：如何看Non~Gaap利润调整？

互联网公司的非公认会计准则（Non-Gaap）净利润与公认会计准则（Gaap）净利润存在较大差异，这主要取决于公司的股权激励、相关投资损益、摊销和减值以及其他调整。不同公司的调整项目类别和明细存在差异，因此横向比较的可比性受限。从风险角度来看，将Non-Gaap利润调低的公司在财务策略上更为谨慎，需要考虑股权激励的调整对未来报表可能产生的影响。从单个公司纵向来看，投资损益调整幅度反映互联网公司发展阶段，股权激励费用调整变动间接反映了公司研发和管理水平的变化，摊销和减值项目调整相对多时，公司兼收并购活跃，通过协同效应增强行业竞争力。我们建议关注一线龙头公司：腾讯控股、美团；二线龙头公司：京东；新兴互联网公司：心动公司，哔哩哔哩。