白酒板块基本面强劲，次高端板块增长高速，业绩抢眼。高端方面，茅台供需紧张，供不应求，五粮液动销表现超预期，以端午为例，渠道反馈继续良好，动销延续较好态势，普遍保持两位数以上，6月18股东大会期间交流也印证了这一市场反馈；五粮液政通人和，呈现更为积极进取，信心满满的新状态，十四五规划振奋人心，“量价齐升”助力千亿，无论高端还是系列酒，更注重“高质量的增长和高质量的份额提升”，五粮液为高端首推标的。食品方面，调味品板块由于高基数+社区团购渠道分流+行业高渠道库存致动销变慢、竞争激烈，收入存在压力；白奶需求旺盛，伊利收入增速稳健，妙可蓝多的大单品奶酪棒继续放量，收入维持高增；餐饮/连锁业态恢复，加上公司自身扩区域扩渠道，安井/绝味/立高收入增速向好；休闲零食板块由于商超客流量下滑以及高基数，收入增速或放缓；利润端，由于大宗原材料价格上行，调味品/乳制品（伊利）/烘焙（立高）利润可能存在压力，妙可蓝多在规模效应下预计利润率提升。建议关注白酒板块“2+4”组合，即泸汾舍得酒鬼酒水井；地产酒核心标的为古井、今世缘，洋河调整效果较好，仍在趋势中；口子窖次高端新品推出，多维度改革并进；新疆地产酒伊力特Q2扰动，下半年正常可期，且十四五规划积极。
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