东海期货研究所 1 油价高位震荡 原油：油价高位震荡 1.核心逻辑：全球需求反弹的预期超过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，导致近期油价重心逐步抬升。但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，中长期油价仍处于上行通道内。 2.操作建议：偏多对待。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.背景分析 OANDA高级市场分析师EdMoya在一份报告中表示：“能源交易商锁定利润，因为美国能源信息署原油库存报告证实了强劲需求的看涨前景，并锚定了美国的产量”。“能源市场正在趋紧，对于油价来说是个好消息。今年夏天，原油需求将轻松超过供应回报。” 美国夏季驾车高峰时期已经到来，汽油需求增长，库存下降。美国苹果公司行车活跃性数据显示，截止6月18日的一周内，美国驾车活动被推至该指数2020年1月基线水平的164%左右，比前一周上升了6个百分点，创下了该数据收集以来的新高。 美国汽油需求增加而馏分油需求量下降。美国能源信息署数据显示，截止2021年6月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天1954.4万桶，比去年同期高14.5%；车用汽油需求四周日均量910.6万桶，比去年同期高14.1%；馏分油需求四周日均数387.7万桶, 比去年同期高18.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高97.5%。单周需求中，美国石油需求总量日均2075.1万桶，比前一周高18.0万桶；其中美国汽油日需求量944万桶，比前一周高8万桶；馏分油日均需求量394.7万桶，比前一周日均低38.9万桶。 美国原油产量意外下降，商业原油库存连续第五周减少，创下4月下旬以来最大的降幅。过去的13周，美国原油库存有10周下降，已经比3月中旬的高峰降低了4400万桶。美国能源信息署数据显示，截止6月18日当周，美国原油库存量4.5906亿桶，比前一周下降761万桶；美国汽油库存总量2.4005亿桶，比前一周下降293万桶；馏分油库存量为1.37945亿桶，比前一周增长175万桶。原油库存比去年同期低15.1%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低5.98%；比过去五年同期低约1%；馏分油库存比去年同期低21.05%，比过去五年同期低4%。美国商业石油库存总量下降581万桶。美国炼厂加工总量平均每天1611.2万桶，比前一周减少22.4万桶；炼油厂开工率92.2%，比前一周下降0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天694.3万桶，比前一周增长19.7万桶，成品油日均进口量285.2桶，比前一周增长0.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷东海期货| 产业链日报 2021年6月25日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资分析证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 马州库欣地区原油库存4172.1万桶，减少183.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备6.23888亿桶，下降了170万桶。 聚酯: 品种走势分化 1.核心逻辑： TA方面，随着需求的恢复，原油预计仍震荡偏强，对PTA价格仍有支撑。从供需来看，随着新装置投产在即，以及检修计划偏少，供应增加预期，但聚酯虽面临库存压力，但负荷仍稳中有升，对需求仍有支撑。此外，如果随着供应压力的增加加工费压缩，部分装置或检修修正供需，因此，在聚酯需求支撑下，累库压力暂时有限，但心态上承压，预计短期仍区间震荡。 EG方面，随着部分煤化工装置检修落实，煤制开工率回落至42%附近，后续关注新疆天业三期装置运行情况，目前该工厂积极协调原料中。6-7月来看，乙二醇整体累库幅度有限，社会库存仍在小幅堆积中，且多体现于显性库存。目前现货升水格局下聚酯工厂备货仍在下降中。预计短期乙二醇市场宽幅震荡为主，低位支撑偏强，关注宏观以及原油动态。 PF方面，纱厂原料储备依旧较多，且行情下跌调整，市场观望心态加重，近期纯涤纱及涤棉纱销量走淡，价格下跌，下游囤原料意愿不强，关注下周短纤工厂减产执行能否给予行情支撑。 2.操作建议：中性对待。 3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况 4.背景分析 原料市场 石脑油：660(+14)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：767（+2）元/吨；FOB韩国PX亚洲：896(+14）美元/吨FOB韩国和914（+14）美元/CFR 中国。 现货市场 TA:PTA期货延续上涨，现货市场基差暂稳，报盘惜售，买盘偏少，日内成交气氛偏淡，主流供应商出货。6月底主港货源在09贴水60成交，个别张家港货源在09贴水70成交，成交价格在4915-4995附近，夜盘偏高端。 7月初乍浦港货源在09贴水50成交，7月中个别在08贴水50成交，7月底个别在09贴水40成交。今日主港主流货源基差在09贴水60。 EG:乙二醇价格重心震荡坚挺，市场整体商谈僵持，现货基差较昨日小幅走弱至40-50元/吨附近，日内现货成交围绕4935-4975元/吨展开，7月下期货商谈清淡。美金方面，MEG外盘重心震荡坚挺，场内7月船货成交为主，整体成交围绕635-640美元/吨展开，场内适量融资商参与询盘。 PF:原油及聚酯原料表现强势，直纺涤短连续三天延续涨势，半光1.4D 主流成交重心在6850-6950元/吨，基差走弱至09贴水300-350元/吨，期限商今日大量买入，纺企采购较为有限，当前平均原料库存在20天偏上。今日产销良好，平均250%，部分工厂产销：200%，230%，300%，350%，250%，200%，300%，400%。 东海期货研究所 3 轻纺城： 周四轻纺城总成交884，化纤布604，短纤布240。 PTA 仓单： 周四郑商所仓单147833（-0）张，有效预报1962张。 MEG 仓单： 周四大商所仓单198（+0）张。 利润价差 周四TA01-TA09 价差60元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-46元/吨；PTA现货加工费约487元/吨。 周四EG01-EG09 价差为81元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为38元/吨。 L:成本支撑明显 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日下降3万吨，降幅在4.48%，去年同期库存大致在65.5万吨。进口窗口修复,新增产能逐渐释放。下游开工跌势放缓，农膜淡季开工触底。商品回调，PE预计震荡走弱。 2.操作建议：逢高做空。 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化继续调涨，场内交投气氛偏谨慎，持货商随行报盘，终端接货意向较弱，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在7900-8200元/吨，华东地区LLDPE价格在7900-8200元/吨，华南地区LLDPE价格在8100-8400元/吨。 美金市场窄幅整理，成交商谈。外商报盘方面，沙特某外商报盘低压在1050美元/吨，高压在1180美元/吨。韩国某外商报盘低压拉丝在1080美元/吨，高压涂覆在1370美元/吨，7月装，TT。流通市场上，今日美金市场价格窄幅波动，中东线性货源主流价格区间在1060-1090美元/吨，低压膜货源在1035-1080美元/吨，高压货源在1280-1295美元/吨，下游工厂刚需采购为主，实盘商谈。 装置方面：吉林石化30万吨HDPE装置6月1日检修，27.5万吨LLDPE装置6月4日检修，计划检修50天；兰州石化20万吨LDPE装置6月4日检修，开车时间待定；延长中煤一期30万吨全密度装置6月7日检修，计划检修至6月底；大庆石化25万吨全密度装置一线6月17日检修，计划6月21日开车。 PP:成本支撑明显 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日下降3万吨，降幅在4.48%，去年同期库存大致在65.5万吨。下游需求不佳。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格上涨提振化工品价格短期内走强，但随市场消化利好之后， 东海期货研究所 4 回归基本面，预计价格偏弱。 2.操作建议：逢高做空。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 PP现货市场小幅整理，部分牌号仍有小幅报高。部分出厂价上调，对市场价格成本也有一定支撑。但今日期货盘中震荡走低，业者采购积极性受影响，市场交易气氛一般。下游仍以按需采购为主，高价位成交受限。今日华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8480-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8700元/吨。 PP美金市场价格延续窄幅整理走势，受国内市场价格上行带动，内外盘价差继续缩窄，进口货源成交改观。海外生产企业方面，某韩国供应企业对华均聚报盘在1170美元/吨，供应体量有限。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1090-1100美元/吨，共聚美金远期参考价格在1110-1140美元/吨，7月船期为主。 装置：宁波台塑28万吨装置计划6.15停车25天 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn