被动元件行业深度：技术升级叠加供需紧张，国产替代历史大机遇

本报告对被动元件行业进行了深度研究，认为行业具有长期高成长性。被动元件行业壁垒高，市场高度集中，其中MLCC、电感和电阻等主要产品由日韩台系厂商垄断，国内厂商市占率较低。然而，随着5G、汽车电子等领域的快速发展，国内厂商的进口替代空间广阔。预计未来三年，国内主要被动元件厂商业绩将持续增长。因此，我们给予行业“超配”评级，建议重点关注风华高科、三环集团、顺络电子、洁美科技等。同时，也应注意行业竞争加剧、下游需求不及预期、产能扩张进度不及预期等风险。