敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021年6月20日 行业研究 政策密集释放，康复医疗行业有望加速发展 ——医药生物行业跨市场周报（20210620） 医药生物 行情回顾： 上周，A股医药生物指数下跌2.80%，跑输沪深300指数0.46pp，跑输创业板综指2.67pp，在28个子行业中排名第20，表现较弱，主要是前期连续上涨后有所回调。港股恒生医疗健康指数收跌2.2%，跑输恒生国企指数1.2pp，排名4/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，信达生物的IBI325注射液的临床申请新进承办，石药集团的重组人源化抗表皮生长因子受体单克隆抗体注射液和重组抗PD-1全人源单克隆抗体注射液的临床申请新进承办，恒瑞医药的SHR-1901注射液和SHR-A1912注射液（冻干）的临床申请新进承办。康方药业的Cadonilimab注射剂、恩华药业的Oliceridine富马酸盐注射剂、百济神州的西曲替尼胶囊剂正在进行三期临床；天士力的芪苓温肾消囊颗粒剂正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR1459片剂、石药集团的SKLB1028胶囊剂正在进行一期临床。 本周观点：政策密集释放，康复医疗行业有望加速发展。6月16日，国家卫健委发布了《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》，其中提出2022年我国每10万人口要拥有6名康复医师，10名康复治疗师的目标；《意见》还提出了24条发展意见，包括增加医疗机构与床位供给；鼓励社会办医参与建设连锁化康复医疗中心；鼓励一二级医院转型康复医疗；促成公立与民营，三级医院与基层共建医联体联合开展服务；鼓励基层开展社区居家康复项目；大力发展康复医疗信息化及相关智慧产业发展等举措。我们认为，随着人口老龄化的不断加深，国家扶持政策的加码和康复医疗观念逐渐普及等，康复医疗行业（包括康复医疗器械和康复医疗服务）在中国有望加速发展，建议关注三星医疗、国际医学、翔宇医疗、伟思医疗等公司。 2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗等。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 300122.SZ 智飞生物 179.70 2.06 2.96 3.83 87 61 47 买入 600276.SH 恒瑞医药 71.44 1.19 1.23 1.50 60 58 48 增持 603456.SH 九洲药业 46.59 0.47 0.72 0.93 99 64 50 买入 1801.HK 信达生物 71.74 -0.74 -0.80 -0.56 NA NA NA 买入 300015.SZ 爱尔眼科 84.00 0.42 0.57 0.71 201 147 118 买入 000403.SZ 派林生物 32.95 0.38 0.63 0.93 87 52 35 买入 603883.SH 老百姓 51.54 1.52 1.95 2.49 34 26 21 买入 603987.SH 康德莱 23.83 0.46 0.72 0.89 52 33 27 买入 300595.SZ 欧普康视 101.20 0.71 1.06 1.46 142 96 69 增持 300685.SZ 艾德生物 92.80 0.81 1.10 1.47 114 85 63 买入 300677.SZ 英科医疗 98.93 19.89 35.31 32.10 5 3 3 买入 300725.SZ 药石科技 152.72 1.20 1.78 2.42 120 86 63 买入 300841.SZ 康华生物 274.70 6.80 10.36 14.99 40 27 18 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2021-06-18；汇率按1HKD=0.82291CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：黄卓 执业证书编号：S0930520030002 021-52523676 huangz@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人：刘锡源 liuxiyuan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%4%17%31%44%06/2009/2012/2003/21医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：医药有所回调 ................................................................................................. 3 2、 本周观点：政策密集释放，康复医疗行业有望加速发展 ..................................................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 8 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 8 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................ 10 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 11 5、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 12 6、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 13 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 14 7.1、 新冠疫情与疫苗接种情况 ..................................................................................................................... 14 7.2、 21M1-3后疫情时代医疗机构诊疗人次大幅回升 .................................................................................. 21 7.3、 5月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比下降 ................................................................................. 22 7.4、 5月7-ACA、赖诺普利价格下降，阿司匹林价格上升 ......................................................................... 22 7.5、 2021Q1基本医保收入同比快速增长 ..................................................................................................... 24 7.6、 21M1-4医药制造业同比增速有所放缓 ................................................................................................. 26 7.7、 一致性评价挂网采购：本周无更新 ...................................................................................................... 27 7.8、 耗材带量采购：本周无更新 ................................................................................................................. 27 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 27 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 28 10、 风险提示 ................................................................................................................... 29 11、 附录：光大医药近期研究报告回顾 ............................................................................. 29 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：医药有所回调 上周（6.15-6.18），整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌2.80%，跑输沪深300指数0.46pp，跑输创业板综指2.67pp，在28个