本报告摘要如下：
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猪价持续调整，关注养殖龙头α属性。上周猪价持续下跌，超大肥猪加速出清，大体重猪出栏占比约为22.05%。目前猪价已经跌破行业大部分产能成本线，处于非理性抛售阶段，上市公司二季度头均盈利有望进一步分化，龙头公司超额收益和高速扩张优势进一步被放大。
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目前鱼价整体仍保持高位运行，关注水产饲料后周期。据农业农村部监测，大部分的价格的同比全线飙涨，其中活草鱼涨幅高达53.9%。21年养殖积极性明显提升，水产料值得期待。
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5月猪料同增79.7%，水产料同比增19%。6月17日，饲料工业协会发布5月全国饲料生产形势，5月份饲料总产量环比增长5.3%，同比增长26.7%，从品种看，猪料1103万吨，环比增1.2%，同比增79.7%，蛋禽料267万吨，环比下降0.4%，同比下降6.4%，肉禽料825万吨，环比增4.6%，同比增1.5%，水产料235万吨环比增长51.7，同比增19%。
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粮价高位震荡，种业知识产权保护强化。海外玉米大豆调整后继续上行，巴西遭遇九十年一遇干旱，新季玉米大豆供需矛盾预计仍难缓解；国内政策打压粮食囤积，玉米大豆仍维持高位震荡，饲料替代增加稻麦需求，稻麦价格有望迎来催化。
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推荐三大核心资产牧原股份、海大集团、圣农发展；推荐生猪养殖板块：正邦科技、天邦股份、新希望、温氏股份、大北农、天康生物等；种植链推荐玉米种业，标的：大北农、隆平高科、荃银高科。
风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
