5月金融数据点评：地方融资收紧拖累社融增速

5月新增人民币贷款15000亿元，比市场预期的14300亿元略高。分结构看，企业中长期贷款新增6528亿元，相比去年同期多增1223亿元，是信贷最大拉动项，中长期贷款高增有利于提高信贷质量。居民中长期贷款新增4426亿元，同比减少236亿元，同比变动不大。居民短期贷款多增1806亿元，同比减少575亿元，本土疫情反弹对居民消费有一定压制，降低了居民短贷需求。企业短期贷款减少1855亿元，同比少增644亿元，是信贷最大拖累项。企业短期贷款的回落主要系结构性货币政策工具持续退出，符合我们之前预测。票据融资增加1538亿元，同比减少48亿元，票据融资连续两个月为正反映出4月以来银行表内信贷不紧，能满足票据融资需求。非银贷款新增1346亿元，同比多增1691亿元。总体来看，5月信贷数据质量较高，中长期贷款占比保持高位有利于融资结构持续改善。