本周,我国公布5月CPI、PPI数据,CPI弱于市场预期,肉类价格端的回落是拖累CPI的主要因素,其他食品价格呈现跌多涨少的状态,非食品略超季节性,总体上符合季节性特征。PPI则强于市场预期,环比涨幅再度跳升,其中,输入型通胀压力不减,国内工业品价格仍处高位,CPI与PPI剪刀差持续扩大对中下游企业经营造成较大压力。我们认为,短期从全球看,经济复苏持续与部分品种供给受限的影响尚存,不过美联储三季度可能讨论缩减QE对于全球流动性以及投机情绪有一定的压制;从国内看,保供稳价系列政策及限产部分放松有助于黑色系等价格或见顶回落;叠加2020年6月后基数回升,近期PPI高位徘徊,下半年趋于回落。国际方面,本周G7财长会议就深化多边经济合作等多方面达成一致。从联合公报来看,会议围绕“促进全球经济持续复苏、应对气候变化与生物多样性下降、支持低收入国家、公平塑造安全繁荣未来”四大领域的重大议题达成了20条共识。短期而言,全球最低企业税率对美国经济的影响较小,对于我国而言,全球逐底竞争减税周期的终结,减轻了中国继续大规模减税降费的外部压力,有利于中国推动稳定宏观税负,避免宏观税负快速下滑。