本周，我国公布5月CPI、PPI数据，CPI弱于市场预期，肉类价格端的回落是拖累CPI的主要因素，其他食品价格呈现跌多涨少的状态，非食品略超季节性，总体上符合季节性特征。PPI则强于市场预期，环比涨幅再度跳升，其中，输入型通胀压力不减，国内工业品价格仍处高位，CPI与PPI剪刀差持续扩大对中下游企业经营造成较大压力。我们认为，短期从全球看，经济复苏持续与部分品种供给受限的影响尚存，不过美联储三季度可能讨论缩减QE对于全球流动性以及投机情绪有一定的压制；从国内看，保供稳价系列政策及限产部分放松有助于黑色系等价格或见顶回落；叠加2020年6月后基数回升，近期PPI高位徘徊，下半年趋于回落。国际方面，本周G7财长会议就深化多边经济合作等多方面达成一致。从联合公报来看，会议围绕“促进全球经济持续复苏、应对气候变化与生物多样性下降、支持低收入国家、公平塑造安全繁荣未来”四大领域的重大议题达成了20条共识。短期而言，全球最低企业税率对美国经济的影响较小，对于我国而言，全球逐底竞争减税周期的终结，减轻了中国继续大规模减税降费的外部压力，有利于中国推动稳定宏观税负，避免宏观税负快速下滑。
