非银金融行业周报：基金新发回暖，看好财富管理主线和低估龙头

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本周观点：继续看好券商财富管理投资主线和低估值龙头。上周，银行现金管理类理财产品正式规范政策落地，投资范围、久期上限和估值方法均有所收紧，预计银行现金管理类产品收益率将逐步下降，银行对非银活期管理类产品的相对优势下降。目前时点看，券商板块估值仍处于较低水平，政策面和基本面均有超预期，我们继续看好券商财富管理投资主线和低估值龙头标的。头部券商和高Roe券商整体ROE/PB估值仍处于较低水平，公募基金规模持续扩张支撑下，券商大财富管理业务是2021年甚至未来两年成长性最强的子业务，券商大财富管理业务利润贡献明显提升，叠加上海推动全球资管中心建设提到支持符合条件基金公司上市，催化逐步强化，继续看好低估龙头和财富管理投资主线。重估溢价空间较大的东方证券、广发证券和兴业证券有望成为受益标的，同时我们继续推荐东方财富，低估值头部券商中金公司(H股)、国泰君安和中信证券有望受益。