橡胶早报

观点评述 橡胶： 【品种观点】 天胶供应增多预期相对明确，下游需求低位短期难有明显改善，库存消化速度存在下滑预期，供需基本面弱势对天胶形成压制。短期下行风险依旧较大，中期存在一定下滑预期，谨防冲高回落。 【操作建议】 已有空单继续持有，关注下方12000附近支撑。 【利多因素】 供应方面，下两周主产区降雨有所增多，尤其以海南、越南南部、泰国、缅甸南部产区降雨较多，对原料产出存在一定阻力。海外市场，泰国南部原料不断上量，但是降雨预期推动胶水存在止跌暂稳迹象。越南开割9成左右，降雨增多预期下，原料价格略有反弹预期，关注该国新型新冠情况。马来西亚目前处于封城状态，但是天胶原料产出、加工以及港口基本正常。印尼每日新增新冠病例数量较多，存在担忧性。库存方面，截止6月6日，中国天然橡胶社会库存周环比降低2.13%，同比降低18.56%，其中深色胶库存周环比降低2.18%，同比下降18.98%，浅色胶库存周环比下跌2.06%，同比下跌17.87%。 【利空因素】 供应方面， 5-7月份处于全球季节性增产周期，目前暂无厄尔尼诺和拉尼娜现象。云南西双版纳降雨依旧较多，胶水产出受限，现阶段自产原料稳步提量，但原料供应不宽松，加工厂之间原料争夺现象仍存，整体来看尚未达到全面开割，全面开割预计6月中旬，原料大量上量预计9月份之后，加工厂方面，受原料价格偏高影响，加工利润空间较小甚至为负。海南产区原料产出高位，工厂对原料争夺不积极，胶水进浓乳厂和全乳胶厂价格相差较小，利于全乳胶提量。下游需求方面，上周半钢橡胶早报 2021年6月11日 日 胎样本厂家开工率为58.4%，环比上涨2.46%，同比下跌1.94%。半钢胎厂家开工小幅抬升，周内检修厂家陆续开工，带动半钢胎整体样本开工小幅上调。但仍有部分工厂存检修现象，抑制了开工率的提升幅度。上周全钢胎样本厂家开工率为62.21%，环比上涨4.41%，同比下跌8.27%。 【风险因素】 关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。 研究员：郭泽明 联系电话：010-5671-1816 从业资格：F3063607 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。