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5月挖机销量同比-14%符合预期，出口同比继续大增132%。2021年1-5月累计销售挖机200,733台，同比+37.7%。其中，出口23,998台，同比+106.3%，出口占比12.0%。月度数据存在淡旺季正常波动，关注Q3末行业数据反弹趋势。国内销量同比出现短暂下滑，主要系3-4月超高销量预支需求、专项债发行进度缓慢，环保督察导致部分项目停工等。4-5月份国内销量同比出现短暂下滑，主要系3-4月超高销量预支需求、专项债发行进度缓慢，环保督察导致部分项目停工等。2021年1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%，低于往年同期45%-60%，下半年专项债发行加快、基建项目开工落地、同期基数回归正常趋势下，我们预计Q3末行业增速有望迎来反弹。中挖连续3个季度增长领先，国产龙头阿尔法持续强化。积极关注低周期波动中强阿尔法。投资建议：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。
