1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2021年6月8日 玉米淀粉日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅2,673-12 -0.45%52,261-6.23%137,807-0.84%2,672-9 -0.34%1,63916.65%5,1682.40%2,689-16 -0.60%525,1704.56%555,8771.94%3,118-12 -0.38%742-13.82%3,4542.58%3,104-13 -0.42%8-27.27%702.94%3,135-10 -0.32%44,340-5.95%67,1722.79%青冈榆树中粮诸城兴贸寿光锦州港南通港广东港口2720停收294028902780290029600——-4 000031#VALUE!25120191211271龙凤金象生化嘉吉玉峰金玉米诸城兴茂恒仁工贸3250325032503460343034803490000000-10 115115115325295345355玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C051-3 CS01-CS05141CS09-C094466C05-C09-177CS05-CS09-31-3 CS01-C014450C09-C0116-4 CS09-CS01172CS05-C05432-4 山东河北吉林黑龙江济南小麦郑州小麦北港南港本期-11-42-2-5925402460310.1126.4涨跌0.000.0010.0020.000.000.003.0-0.6 C2101期货盘面淀粉加工利润-小麦现货-库存玉米今日报价涨跌基差淀粉今日报价基差价差期货C2105涨跌C2109CS2101CS2105CS2109现货与基差 研究员： 马幼元 期货从业证号： F3046175 期货投资咨询证号： Z0015975 :021-65789255 : mayouyuan_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第二部分 行情研判 玉米： 美国农业部发布的 2021/22 年度玉米结转库存高于大多数贸易商的预测，预计新年度供应问题将略有缓解，新年度库销比走高不支持美玉米再大幅上行。不过近期美国及巴西干旱炒作使得美玉米期价反弹。国内因为进口及替代增加，供应较为充裕。在小麦玉米价差巨大的情况下，小麦的大量供应将使得玉米替代压力更大。而官方近期调研小麦市场，将打击囤积居奇、哄抬物价，给准备抢购小麦的市场降温，近期小麦价格也随着新麦大量上市所有下跌。后期小麦涨幅预计有限，这样在玉米-小麦价差巨大情况下，对玉米不仅没有提振，反而会因为供应增加使得玉米价格向小麦靠拢，另外近期大猪持续抛售，饲料需求下降，供强需弱，玉米价格将弱势回调。 淀粉： 目前淀粉开机高位，淀粉价格处于高位，抑制消费的同时也将增加替代，叠加当前需求较淡，淀粉库存继续累积并明显高于去年同期。但淀粉目前仍走玉米原料成本定价的逻辑，走势将取决于玉米现货价格，在玉米价格有回调压力情况下，淀粉本身库存累积回调压力也较大。 【交易策略】 1.单边：官方关注小麦市场，打击哄抬价格，小麦价格涨幅预计有限，而小麦上市，替代增加，大猪抛售饲料需求下降，供强需弱，将使得玉米向下修复过高的玉米小麦价差，短期偏空思路。 2.套利：关注玉米或淀粉反套。 3.期权：观望。 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地区玉米现货价格（元/吨） 图2：淀粉出厂价（元/吨） 1000.001500.002000.002500.003000.003500.00全国各地玉米价格长春潍坊成都武汉锦州港南通港蛇口港 180023002800330038004300淀粉出厂价长春沈阳秦皇岛石家庄潍坊滨州西安邹平石家庄 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：玉米91价差（元/吨） 图4：玉米淀粉91价差（元/吨） 数据来源：银河期货、wind资讯 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 图5：淀粉玉米09合约价差（元/吨） 图6：淀粉玉米01合约价差（元/吨） 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799