1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2022年9月27日 玉米淀粉日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅2,777-5 -0.18%368,356-22.92%781,9521.35%2,85200.00%35,4964.91%107,2349.90%2,880-9 -0.31%808-5.72%2,23013.60%3,02410.03%38,045-16.88%86,1594.75%3,158-15 -0.47%1,087-14.75%7,975-1.14%3,259-9 -0.28%29-47.27%1811.12%青冈嘉吉生化诸城兴贸寿光锦州港南通港广东港口261525802830275427702900296000-10 0000-162-19753-23-7123183龙凤中粮嘉吉玉峰金玉米诸城兴贸恒仁工贸300031503050308031003140308000000100-259-109-209-179-159-119-179玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C05-75-5 CS01-CS05-13416CS09-C093790C05-C09-289CS05-CS09-101-6 CS01-C012476C09-C01103-4 CS09-CS01235-10 CS05-C05306-15 山东河北吉林黑龙江济南小麦小麦玉米价差进口玉米成本进口利润本期305972-2831103503082-122涨跌000000-30 30淀粉加工利润-小麦现货-进口玉米成本基差淀粉今日报价涨跌基差价差CS2305CS2309现货与基差玉米今日报价涨跌CS2301期货盘面期货C2301C2305C2309 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 联络对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：马幼元 粕猪研究：陈界正 玉米白糖：马幼元 棉禽研究：刘倩楠 航运研究：蒋洪艳 本报告主笔：马幼元 期货从业证号： F3046175 投资咨询从业证号： Z0015975 :021-65789255 :mayouyuan_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第二部分 行情研判 玉米： 目前市场交易逻辑主要围绕两个方面，首先是宏观层面，随着欧美通胀的高居不下，美联储加息超预期，市场担心经济进入衰退，近期加息预期再度强化，宏观风险使得大宗商品仍然承压，后期仍需关注美联储加息节奏的变化。另外地缘冲突也影响着农产品的整体走势，俄乌冲突影响逐步减弱，乌克兰谷物逐步出口将增加市场供应压力，但俄罗斯和欧美国家的博弈变化仍将对能源及谷物市场产生影响，重点关注俄罗斯和乌克兰谷物出口进度。就供需面来说，受播种延迟及干旱高温天气影响，美玉米产量下调，美玉米供需进一步转紧，但作物巡查已经把产量下调预期一步打到位，美玉米期价已处于相对高位，后期预计震荡调整为主。就国内来说，余粮逐步减少，深加工需求将季节性回升，养殖利润丰厚，饲料需求环比增加，港口现货偏强运行。就期货来说，秋收压力到来，经济衰退疑云再次笼罩市场，大宗商品整体承压，期价预计将二次探底，建议产业客户可以逢高参与卖出套保。 淀粉： 就玉米淀粉来说，玉米淀粉开工率有所回升，玉米淀粉库存继续下降，临近国庆假期下游陆续提货中；另外部分企业前期订单即将到期本周正有序出库。不过淀粉出口不利恐将拖累后期淀粉去库存。原料玉米价格可能有一定反弹动能，但玉米期货将偏弱运行，淀粉经过这波回调后，风险释放到位，期价预计弱势震荡为主。 【交易策略】 1.单边：秋收压力到来，经济衰退疑云再次笼罩市场，大宗商品整体承压，玉米期价预计将二次探底，建议产业客户可以逢反弹参与卖出套保。淀粉期价预计弱势震荡为主。 2.套利：观望。 3.期权：等待反弹卖出c2301-C-2800，或卖出c2301-C-2800并卖出c2301-P-2620。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地区玉米现货价格（元/吨） 图2：玉米09合约基差（元/吨） 1000.001500.002000.002500.003000.003500.00全国各地玉米价格长春潍坊成都武汉锦州港南通港蛇口港 (300)(200)(100)01002003004001-182-173-184-175-176-167-168-159-1410-1411-1312-131-12玉米01合约基差C23 01C22 01C21 01 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：玉米15价差（元/吨） 图4：玉米淀粉15价差（元/吨） (150)(130)(110)(90)(70)(50)(30)(10)10305-206-197-198-189-1710-1711-1612-16玉米15价差C23 01-23 05C22 01-22 05C21 01-21 05 (200)(150)(100)(50)0501005-216-207-208-199-1810-1811-1712-17淀粉15价差CS2301-2305CS2201-2205CS2101-2105 数据来源：银河期货、wind资讯 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 图5：玉米淀粉01合约基差（元/吨） 图6：淀粉玉米01合约价差（元/吨） (400)(300)(200)(100)01002003004005001-152-143-154-145-146-137-138-129-1110-1111-1012-101-9玉米淀粉01合约基差CS2301CS2201CS2101 2002503003504004505005506001-182-173-184-175-176-167-168-159-1410-1411-1312-131-12玉米淀粉-玉米01合约价差230122012101 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799