1最新A股、港股、美股估值怎么看？李立峰SACNO:S11205200900032021年6月5日----估值周报（0531-0604）仅供机构投资者使用证券研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全球主要估值PE(TTM)对比2Source : Wind、华西证券研究所图表1：全球主要指数PE（TTM）自2010年1月起，截至2021年6月4日020406080100120140160沪深300中小板指创业板指恒生指数道琼斯工业指数标普500纳斯达克指数日经225德国DAX中位数最大值最小值现值A股港股美股日股德股 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持股个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较目录 A股主要指数PE(TTM)1.14Source : Wind、华西证券研究所图表2：A股主要指数PE（TTM）（自2010年1月起，按所处分位从低到高排序）自2010年1月起，截至2021年6月4日中证500中小板指上证指数上证180创业板指深证成指沪深300上证50中位数30.7431.0613.8910.9052.3723.0212.3710.09最大值91.3464.6130.6025.87137.8656.7928.2323.75最小值16.0018.538.907.1227.0412.808.016.94现值25.3931.9614.4712.2962.0029.5714.4512.35020406080100120140160中位数最大值最小值现值 2021年以来盈利、估值对指数涨跌幅贡献拆分1.25Source : Wind、华西证券研究所图表3：2021年以来盈利、估值对指数涨跌幅贡献拆分自2010年1月起，截至2021年6月4日-1.19 1.50 1.90 0.13 4.80 0.42 -0.13 1.52 0.11 4.52 -0.77 1.36 3.42 0.24 9.32 -20246810上证50沪深300上证指数中小板指创业板指估值贡献（%）EPS贡献（%）年初以来涨幅（%） PE(TTM)，全部A股（非金融、石油石化）（整体法，剔除负值）1.36Source : Wind、华西证券研究所图表4：PE（TTM）:万得全A（除金融、石油石化）（整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日33.06010203040506070802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01万得全A（除金融、石油石化）均值+1std-1std PE(TTM)：万得全A、沪深300、上证指数（整体法，剔除负值）1.47Source : Wind、华西证券研究所图表5：PE（TTM）:万得全A、沪深300、上证指数（整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日20.5605101520253035402010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01万得全A沪深300上证指数 PE(TTM)：中小板、创业板、中证500（整体法，剔除负值）1.58Source : Wind、华西证券研究所图表6：PE（TTM）:中小板、创业板、中证500（整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日61.9925.3931.960204060801001201401602010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01中小板创业板中证500 沪深两市股票风险溢价率1.69Source : Wind、华西证券研究所图表7：沪深两市股票风险溢价率（%）自2010年1月起，截至2021年6月4日1.77-2-101234562010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01chancerisk 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持股个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较目录 一级行业估值水平（PE）2.111Source : Wind、华西证券研究所图表8：一级行业PE（TTM，整体法，剔除负值）建筑装饰、传媒、非银金融等行业当前PE所处历史分位数相对较低。食品饮料、汽车等行业当前PE所处历史分位数相对较高。自2010年1月起，截至2021年6月4日020406080100120140160180中位数最大值最小值现值 一级行业估值水平（PB）2.212Source : Wind、华西证券研究所图表9：一级行业PB（TTM，整体法，剔除负值）建筑装饰、银行、非银金融等行业当前PB所处历史分位数较低。食品饮料、医药生物、电子等行业当前PB所处历史分位数较高。自2010年1月起，截至2021年6月4日024681012141618中位数最大值最小值现值 重点行业估值水平：银行2.313Source : Wind、华西证券研究所图表10：A股银行PB（LF，整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日0.7500.511.522.532010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01银行 重点行业估值水平：部分周期（煤炭、钢铁）2.414Source : Wind、华西证券研究所图表11：A股煤炭、钢铁PB（LF，整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日1.181.1700.511.522.530.01.02.03.04.05.06.02010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01煤炭钢铁（右轴） 重点行业估值水平：部分消费（白酒、白色家电）2.515Source : Wind、华西证券研究所图表12：A股白酒、白色家电PE（TTM，整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日60.5119.130510152025303540010203040506070802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01白酒白色家电（右轴） 重点行业估值水平：TMT（计算机、传媒）2.616Source : Wind、华西证券研究所图表13：A股计算机、传媒PE（TTM，整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日52.1230.150204060801001201401600204060801001201401601802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01计算机传媒（右轴） 重点行业估值水平：TMT（电子、通信）2.717Source : Wind、华西证券研究所图表14：A股电子、通信（TTM，整体法，剔除负值）自2010年1月起，截至2021年6月4日38.0534.8301020304050607080901000204060801001201402010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01电子通信（右轴） 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持股个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较目录 核心资产指数、上证红利指数：PE（TTM）3.119Source : Wind、华西证券研究所图表15：核心资产指数、上证红利指数PE（TTM）自2010年1月起，截至2021年6月4日核心资产指数上证红利指数中位数53.297.96最大值77.0918.39最小值29.325.69现值70.746.190102030405060708090中位数最大值最小值现值 创业蓝筹、医疗服务、医疗器械等：PE（TTM）3.220Source : Wind、华西证券研究所图表16：创业蓝筹、医疗服务、医疗器械等PE（TTM）自2010年1月起，截至2021年6月4日创业蓝筹医疗服务医疗器械生物制品白酒光伏设备储能设备上证红利中位数53.2585.0750.7547.6326.8038.9659.517.89最大值72.60189.1680.39100.7472.63429.95163.3112.10最小值29.8539.5640.6729.508.5316.4933.045.71现值70.7499.5248.6252.7460.5145.03119.086.19050100150200250300中位数最大值最小值现值 创业蓝筹、医疗服务、医疗器械等：PB（LF）3.321Source : Wind、华西证券研究所图表17：创业蓝筹、医疗服务、医疗器械等PB（LF）自2010年1月起，截至2021年6月4日创业蓝筹医疗服务医疗器械生物制品白酒光伏设备储能设备上证红利中位数8.437.9911.395.846.613.043.431.17最大值11.0719.8013.0211.3118.099.2810.862.31最小值4.163.319.363.822.461.421.790.82现值10.3212.4713.026.5214.025.869.550.840510152025中位数最大值最小值现值 核心资产标的组合（一）：PE（TTM）3.422Source : Wind、华西证券研究所图表18：核心资产标的组合（一）PE（TTM）自2010年1月起，截至2021年6月4日贵州茅台五粮液药明康德智飞生物长春高新通策医疗爱尔眼科恒瑞医药中位数27.9222.6776.3485.6248.6063.4471.4548.48最大值73.2968.89184.101064.47103.02270.95221.64104.79最小值8.876.0236.5233.3127.2433.4534.7732.24现值59.4756.73105.1176.3251.68175.88165.0067.69050100150200250300中位数最大值最小值现值 核心资产标的组合（二）：PE（TTM）3.523Source : Wind、华西证券研究所图表19：核心资产标的组合（二）PE（TTM）自2010年1月起，截至2021年6月4日中国中免隆基股份宁德时代比亚迪美的集团万华化学东方雨虹立讯精密韦尔股份中位数34.8029.5654.6557.7315.3116.6229.4946.63119.28最大值208.07118.83215.88742.5430.2658.1784.82109.8011442.93最小值22.03-341.4426.7625.938.236.2012.8623.9730.99现值68.5040.23148.16124.3218.9623.4040.8335.5375.28050100150200250300中位数最大值最小值现值 一、A股市场估