请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：农畜产品组 侯芝芳 执业编号：F3042058(从业) Z0014216(投资咨询) 联系方式：010-68578922/ houzhifang@foundersc.com 成文时间：2021年5月31日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玉米及玉米淀粉日报 Corn and Corn Starch Futures Daily Report 玉米摘要： 【行情复盘】 期货市场：主力09合约日内震荡偏弱，跌幅0.74%； 现货市场：今日玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2760-2790元/吨，较上周五下调10元；广东蛇口新粮散船2980-3000元，集装箱玉米报价2990-3010元/吨，后者较上周五下跌20元/吨；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨。 【重要资讯】 （1）国际谷物理事会(IGC)发布的5月谷物市场报告显示，全球谷物2021/22年度总产量为22.92亿吨，高于2020/21年度向下修正的22.2亿吨。由于期初库存调低，部分抵消了全球产量增长的影响。IGC表示，在小麦和玉米用量增长的带动下，全球谷物消费量预计将同比增加5900万吨，达到22.97亿吨。因此期末库存预计同比降低1500万吨，创下七年新低5.95亿吨。 （2）美玉米种植情况：截至5月23日当周，美玉米种植进度为90%，高于去年同期的87%，高于五年均值80%，当周美玉米的出苗率为64%，高于去年同期的61%，高于五年均值54%。 （4）市场点评：外盘高位震荡以及贸易商资金压力导致出货意愿增加，为国内玉米市场增添压力。美玉米播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期或承压运行，不过美玉米产量仍然存在天气干扰，CBOT玉米下方仍然有一定支撑，尚不具备长线下跌的基础。国内新麦即将上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，整体供应逐步下滑对玉米市场同样形成支撑。 【交易策略】 玉米09合约近期或继续弱势震荡，不过随着价格的回落，下方支撑也越来越明显，短期期价已经进入相对支撑区间，建议关注企稳做多机会，关注2630-2650区间的支撑。 请务必阅读最后重要事项 第2页 玉米淀粉摘要： 【行情复盘】 期货市场：主力07合约日内跟随玉米回落，跌幅0.72%； 现货市场：今日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较上周五持平。 【重要资讯】 （1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第21周（5月20日-5月26日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为61.29%；较上周开机率下降0.77%。周度全国玉米淀粉产量为30.55万吨，较上周产量减少0.41万吨。 （2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量93.4万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.58%；月环比降幅1.94%；年同比增幅24.87%。 （3）玉米淀粉出口情况：海关总署数据显示，4月份玉米淀粉进口量为6175.57吨，环比增长6.18%，1-4月累计出口量为36933吨。 （4）市场点评：原料玉米期价弱势震荡，给淀粉07合约带来压力，不过原料玉米下方仍然存在支撑以及现货价格平稳的情况下，淀粉07合约下方同样存在支撑. 【交易策略】 淀粉07合约短期或跟随玉米弱势波动，不过中期支撑仍然存在，建议关注企稳做多机会，关注3130-3150区间的支撑。 请务必阅读最后重要事项 第3页 目录 一、行情回顾 .......................................................................... 4 二、基本面分析 ........................................................................ 6 三、玉米期权 .......................................................................... 8 四、主力合约持仓 ...................................................................... 9 请务必阅读最后重要事项 第4页 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图 玉米主力合约走势及预测 图 淀粉主力合约走势及预测 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 图 玉米主力合约成交量及持仓量 图 玉米淀粉主力合约成交量及持仓 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 （二）现货行情回顾 5月31日，国内玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2760-2790元/吨，较上周五下调10元；广东蛇口新粮散船2980-3000元，集装箱玉米报价2990-3010元/吨，后者较上周五下跌20元/吨；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主 请务必阅读最后重要事项 第5页 流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨。 5月31日，国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较上周五持平。 图 全国主要地区玉米现货价格（元/吨） 图 全国主要地区玉米淀粉出厂报价（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 （三）玉米市场基差情况 图 玉米9月合约基差（元/吨） 图 玉米1月合约基差（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 （四）玉米淀粉市场基差情况 图 玉米淀粉7月合约基差（元/吨） 图 玉米淀粉9月合约基差（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 二、基本面分析 （一）玉米市场基本面 1、深加工企业玉米库存 深加工企业玉米库存微幅增长。根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第21周，截止5月26日加工企业玉米库存总量603.7万吨，较上周增加0.6%。 请务必阅读最后重要事项 第7页 2、饲料养殖终端需求 5月31日，国内生猪价格小幅下跌。中国汇易网数据显示，全国各省生猪均价在17.55元/公斤，较上周五的18.08元/公斤下跌0.53元/公斤；较去年同期的29.8元/公斤下跌了12.25元/公斤，目前市场猪价最高的是浙江的18.8元/公斤；最低价是黑龙江15.6元/公斤。 存栏方面，农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。 图 生猪及能繁育母猪存栏 图 生猪养殖利润率 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 （二）淀粉市场基本面 玉米淀粉行业开机率微幅下滑。根据我的农产品网对全国66家玉米淀粉企业调查数据显示，本周淀粉企业开工率小幅下滑，山东福洋减产，大宗停机，安徽金玉米停机；河北广玉恢复生产。 2021年第21周（5月20日-5月26日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为61.29%；较上周开机率下降0.77%。周度全国玉米淀粉产量为30.55万吨，较上周产量减少0.41万吨。 本周主产区淀粉企业库存下降，玉米淀粉价格上涨后，下游提货速度加快，山东及河北地区库存下降，东北库存稳定。 根据我的农产品网对全国66家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示，2021年第26周，截止5月26日玉米淀粉企业淀粉库存总量93.4万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.58%；月环比降幅1.94%；年同比增幅24.87%。 请务必阅读最后重要事项 第8页 三、玉米期权 （一）成交持仓分析 截止至2021年05月31日，期权合约总成交59,922张，较上一交易日增加4.75%，总持仓263,685张，较上一交易日增加3.53%，成交持仓比22.72%。期权成交量认沽认购比208.7%，持仓量认沽认购比150.78%。 图 标的收盘价与期权成交量持仓量 图 标的收盘价与期权成交持仓比 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 （二）波动率分析 截止至2021年05月31日，标的20日、40日、60日和120日历史波动率分别为16.54%、15.38%、15.43%和15.49%。202107、202109、202111、202201、202203和202205期权隐含波动率分别为14.82%、13.44%、18.29%、13.38%、13.75%和12.81%。 图 历史波动率 图 历史波动率锥形 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第9页 四、主力合约持仓 （一）玉米持仓 排名序号会员名称成交量（手）会员名称多单量（手）会员名称空单量（手）1东证期货211156永安期货94999中信期货1019752国泰君安91728中信期货72046国富期货568353华泰期货68586中粮期货28896国泰君安361354中信期货63217光大期货25609国投安信344195国富期货61233国泰君安22169永安期货317466光大期货46873国投安信19959华泰期货217987申银万国29218银河期货18240银河期货192298永安期货26936华泰期货15312浙商期货162609新湖期货25167宏源期货14898中国国际1611510银河期货20658东证期货14126宝城期货1398811天风期货20524