1/4能源化工日报产业服务总部能源化工团队日度观点◆PVC：供应方面，5月份检修较为集中，而6-7月份检修或将逐步减少；部分本周检修企业延续到下周，但下周计划新增检修企业将明显减少，PVC生产企业开工负荷预计有所回升。需求方面，进入6月份南方炎热及梅雨天气影响，加之广东地区限电政策预计仍将持续，以及中小企业成本压力仍存对高价存在抵触，下游刚需释放转缓；此外外盘价格回落，出口窗口关闭，出口量接单明显减少。短期华南及华东部分现货持续偏紧，预计短期基本面整体难有大幅变化，但供需面边际上有转弱预期，库存去化或将有所放缓。成本端，下周PVC检修恢复，电石价格或止跌企稳。综合来看，供应有逐步略显宽松趋势，加上政策导向和绝对价格高位等因素影响，PVC短期难有上涨动力；但是低库存高基差，PVC期货盘面大幅走跌条件亦不具备，转弱更多在于预期层面，预计本周PVC或震荡调整。关注下游补货力度和库存消化情况。操作建议：低库存高基差弱预期，下周盘面或震荡调整。◆尿素：供应方面，国内尿素装置检修和短检情况仍存，开工负荷高位窄幅波动；厂家接单情况良好，工厂库存持续低位整理，局部存在供应偏紧情况。需求方面，复合肥生产旺季主要在3月底-5月上旬，5月中下旬逐步减弱，目前新单跟进量少谨慎；胶合板方面中小企业对高价货源备货谨慎，且逐步进入淡季；农需方面，东北玉米追肥等地域性农需尚未结束；整体预计下周国内尿素市场需求变化不大，6月需求或出现转弱拐点。成本端管道天然气价格区间整理，无烟煤将适当回调后高位趋稳运行。综合来看，下周尿素基本面变动预计不大，局部现货资源依旧偏紧，需求稳步推进；但是估值偏高，下周预计价格延续高位整理，注意关注印标动态以及农需跟进。操作建议：反弹沽空思路，关注库存变化。公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号研究员：卢哲咨询电话：027-65261376从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125汪浩铮咨询电话：027-65261546从业编号：F3030975投资咨询编号：Z0014278曹雪梅咨询电话：027-65261547从业编号：F3051631投资咨询编号：Z00157562021-5-31 2/41.期货盘面：5月28日V2109夜盘平开，盘中震荡为主，收上影线的小阳线，收于8620元/吨，涨65元/吨，涨幅0.76%。成交量48.38万手，持仓增3035手至38.25万手。产品市场05月28日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价PVC期货大商所主力收盘价860060-359-2262717电石法SG-5常州9050—915050-2041783229杭州9060—915065-2001813235广州9130—920030-1782383191雄县9080—913050-1242783311临沂9100—92000-1562623313乙烯法PVC常州S-10009400—94000-180-613376广州DG-10009500—95000-150643444齐鲁化工城S-10009250—9270-10-18113343天津DG-10009430—943030-80-1183621电石送到价河北地区4515—4515-200-4008017512.截至5月21日华东样本库存14.86万吨，较5月14日减少8.44%，同比低44.47%，华南样本库存3.79万吨，较5月14日减少16.34%，同比低60.02%。华东及华南样本仓库总库存18.65万吨，较5月14日减少10.16%，同比低49.24%。3.上周国内PVC价格重心继续下降，现货跌幅较上周略有增加。周内PVC基本面变化不大，供应端检修继续增加且个别企业临时停车，因停车及检修造成的损失量（含长停）7.17万吨，周环比增加28%；开工负荷75.95%，环比下降2.12个百分点。需求端，南方佛山、东莞等局部地区限电，少数厂家开工负荷略降，整体需求端开工变化不大；但下游对后市存看空态度，采购原料积极性仍偏低，市场成交未有放量。社会库存继续下降，生产企业库存周环比下降，但是生产企业预售订单周环比减少。原料电石价格下跌，电石法PVC盈利周环比有所上升。宏观政策面存在利空预期，整体大宗商品下跌氛围较浓，但部分地区现货仍然紧缺，市场货源不多，市场维持高基差格局，华东地区基差维持在500元/吨左右。资讯来源：卓创资讯◆PVC 3/41.期货盘面：5月28日主力2107开盘价2232元/吨，最高价2304元/吨，最低价2232元/吨，收盘2292元/吨，结算价2282元/吨。2107持仓量77748手。尿素交割厂（仓）库现货价格对比5月27日5月28日涨跌基差企业出厂价山东晋煤明水237023801088山东润银生物233023401048河北东光化工23502350058阳煤正元2340-23702320-2370-20/028河南中原大化232023604068河南心连心232023301038河南晋开化工2310-23202320-234010/2028河南晋煤天庆234023501058安徽昊源化工2380240020108安徽晋煤中能240024000108市场价格山东临沂市场2390-2400241020/10118山东菏泽市场2360-2370238020/1088河南宁陵市场236023701078河南商丘市场237023801088安徽宿州市场2430-24502430-245001382.印度RCF公司5月25日招标，有效期至6月2日，最晚船期6月30日。12家投标总量为148万吨。东海岸投标数量79.5万吨CFR，西海岸投标数量59.5万吨CFR，工厂直供FOB9万吨。西海岸最低价为Ameropa报价418美元/吨CFR，东海岸最低价为Koch报价408.88美元/吨CFR。3.上周尿素价格继续震荡上行，小颗粒尿素出厂均价为2335元/吨，环比上一周上涨3.18%，周同比上涨41.26%。供应方面，部分区域装置仍有检修计划，供应量132.3万吨，环比减1.23%，同比下滑27.97%；厂家预收订单充裕，报价稳步跟涨。需求方面，市场工业流向（47.6%）按需跟进居多，农业（50.2%）有所增量，部分集港（2.2%）。板材、复合肥原料库存低位，刚需逢低补单跟进；东北、西北、西南等地农需稳步跟进，外发订单充足。企业库存总量8.3万吨，环比上周减少16.16%，同比减少83.63%。上下游库存压力不大，印标消息面支撑作用显现，尿素市场供需维持偏紧局面。资讯来源：卓创资讯◆尿素 4/4风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。武汉总部地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000电话：（027）65261325网址：http://www.cjfco.com.cn