汽车行业周报：美国参议院通过新能源汽车法案，全球新能源汽车市场迎来需求共振

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 汽车行业周报（05.24-05.28） 美国参议院通过新能源汽车法案，全球新能源汽车市场迎来需求共振 本周观点  美国参议院通过新能源汽车法案，美国新能源汽车市场迎来重大利好。5月26日，美国参议院财政委员会通过法案：将电动汽车税收抵免金额由最高7500美元，提升到10000美元；由工会成员生产的电动车，补贴上限提高至12500美元。在适用范围上，取消当车企电动车累计销量超过20万辆后，税收抵免优惠将不再适用的政策；税收减免优惠将在美国电动车渗透率超过50%之后，在三年内逐步取消。此前美国政府公布了2万亿美元的基建计划，其中1740亿美元投向美国电动汽车市场，主要用于强化电动汽车供应链、为消费者购买美国本土生产的电动汽车提供抵税优惠等目标。  全球新能源汽车市场有望迎来中、美、欧需求共振。此前美国新能源汽车渗透率远落后于中国和欧洲：①4月美国新能源汽车销量4.51万辆，渗透率2.4%；1-4月累计销量约为15.15万辆，渗透率为2.2%；②中国4月新能源汽车销量20.6万辆，渗透率为9.1%；1-4月累计销量73.2万辆，渗透率为8.4%；③4月欧洲重要国家新能源汽车销量13.1万辆，渗透率为16.2%；1-4月累计销量50.8万辆，渗透率达到15.8%。在政策支持下，预计美国新能源汽车销量和渗透率将迎来快速发展，进而迎来中、欧、美的需求共振。  汽车板块或已度过预期最悲观的时间段，汽车板块迎来布局良机。大宗涨价和“缺芯”发酵对汽车板块的负面影响快速释放，但我们预计最悲观的时间段或已经过去：①大宗涨价和缺芯的影响已大部分反映在预期之中，预计涨价和缺芯会得以缓和；②全球三大汽车市场将迎来新能源汽车的需求共振；③智能汽车加速推进；④我们认为中国汽车产业在电动化和智能化（华为补齐在芯片、操作系统、智能驾驶层面的短板）产业链方面有较为完整和领先的布局，自主品牌将迎来崛起的最好时机，进而带动零部件产业链的全面追赶，因此汽车板块或迎来较好的布局时机。  投资建议：1)传统周期趋缓，整车方面我们推荐更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；2）传统零部件关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。4）新能源汽车产业链，关注赣锋锂业、天赐材料、宁德时代、比亚迪等。 风险提示  行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 汽车 2021年05月30日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） Tabl e_First| Tabl e_C hart 汽车行业估值（PB） 团队成员： Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 电话：021-20655089 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 《汽车产业的周期性研究：产业变革前夜，传统周期崛起》 《汽车行业2021年展望：传统周期趋缓，汽车科技加速》 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 正文目录 一、 市场表现及估值水平 ................................................ 3 二、 行业数据跟踪 ...................................................... 4 三、 行业要闻和重要动态 ................................................ 5 3.1 重要公司动态 ...................................................... 5 3.2 行业重要新闻 ...................................................... 6 四、 风险提示 .......................................................... 6 图表目录 图表1：本周申万行业涨跌幅 .......................................................................................... 3 图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 ................................................................................... 3 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 3 图表4：重点跟踪公司涨幅前10位 ................................................................................. 4 图表5：重点跟踪公司跌幅前10位 ................................................................................. 4 图表6：申万汽车行业PE走势 ....................................................................................... 4 图表7：申万汽车行业PB走势 ....................................................................................... 4 图表8：乘联会周度零售销量 .......................................................................................... 5 图表9：乘联会周度批发销量 .......................................................................................... 5 图表10：部分公司公告 ................................................................................................... 5 图表11：行业重要新闻 .................................................................................................... 6 nMqNoNqOsQrOqPmQpRvMmO9PdNbRpNrRsQoPlOoOnQfQpMqR8OqQzRNZrMmRNZsQzQ 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 一、 市场表现及估值水平 本周沪深300涨3.64%；申万28个行业中，涨幅最大的为休闲服务（6.93%），涨幅最小的为农林牧渔（-1.23%）。汽车行业涨1.95%，跑输沪深300指数1.69个百分点；其中，整车板块涨0.53%,零部件涨3.31%,汽车服务跌0.33%。概念板块中，新能源汽车指数涨3.94%,无人驾驶指数涨2.82%。 图表1：本周申万行业涨跌幅 数据来源：Wind，华福证券研究所 近一年以来（截至2021年5月28日），沪深300涨38.4%，汽车行业、新能源汽车指数和无人驾驶指数分别涨54.0%、76.4%和15.9%，相对大盘的收益率分别为15.9%、38.1%和--22.4%。 在我们重点跟踪的公司中，拓普集团（17.9%）、赛轮轮胎（14.8%）、旭升股份（14.6%）等涨幅居前，北汽蓝谷（-14.0%）、长安汽车（-7.8%）、广汽集团（-4.6%）图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 等位居跌幅榜前列。 截至2021年5月28日，汽车行业PE为25.42，位于2010年以来84.9%分位；汽车行业PB为2.25，位于2010年以来50.0%分位。 二、 行业数据跟踪 5月第三周批发和零售数据：相比第二周，零售略改善，批发走弱。5月第三周乘联会零售同比增长0.2%，弱于第一周，强于第二周；批发同比减少4.9%，强于第一周，弱于较二周。 5月第一到第三周，零售日均销量分别为3.43万辆、3.82万辆、4.20万辆，同比分别为4.6%、-3.3%和0.2%；前三周累计日均销量3.78万辆，同比0.6%。总体看，5月零售数据较为平稳。