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小米集团2021年一季度收入和经调整净利润再创新高，各业务分部均增长；毛利润率进一步提升。智能手机收入同比增长70%，这是由于在中国和欧洲市场份额增长的推动下，出货量同比增长69%至4,940万支（全球排名第三）。物联网及生活消费品业务也同比增长41%（因新产品发布），互联网服务保持稳定增长（同比增长11%）。小米在零部件供应方面具有规模优势，可以放弃部分盈利能力而获得市场份额。我们预计2021年智能手机销量将达到2亿支（同比+37%）。互联网服务MAU超过4亿；长期向好。我们上调我们的预测，并将目标价从32港元上调至37港元，滚动基期至2022年（基于38倍市盈率）。
