电力行业周报：能源局通报2017年电力价格，美国发布核电转让禁令

电力行业周报 能源局通报2017年电力价格，美国发布核电转让禁令 行业周报 行业报告 电力 2018年10月14日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业快评*电力*美国针对中国发布核电技术转让禁令，AP1000影响有限 、 华 龙 一 号 有 望 加 速 》 2018-10-12 《行业周报*电力*火电去产能持续推进，山西下调部分机组上网电价》 2018-10-07 《行业周报*电力*能源局发布电力工业统计数据，核电好事连连》 2018-09-24 《行业快评*电力*AP1000首堆商运，原子能法征求意见》 2018-09-21 《行业专题报告*电力*中广核电力：被低估的核电巨头》 2018-09-21 证券分析师 朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 研究助理 严家源 一般从业资格编号 S1060116100050 021-20665162 YANJIAYUAN712@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行情回顾：本周电力板块下跌7.77%，同期沪深300指数下跌7.80%。各子板块全线下跌，其中跌幅最小的是热电板块，下跌6.14%；跌幅最大的是风电板块，下跌14.09%。本周涨幅前三的公司是华通热力、三峡水利、联美控股；跌幅前三的公司是明星电力、韶能股份、建投能源。  国家能源局通报2017年度全国电力价格情况，上网电价止跌回升：10月9日，国家能源局发布《关于2017年度全国电力价格情况监管通报》。2017年，全国发电企业平均上网电价为376.28元/千千瓦时，同比增长1.93%。其中，燃煤发电平均上网电价同比增长2.56%，水电平均上网电价同比下降2.14%，风电平均上网电价同比下降0.43%，燃气发电平均上网电价同比下降4.34%，核电平均上网电价同比下降4.30%，光伏发电平均上网电价同比增长0.18%，生物质发电平均上网电价同比增长2.73%。  美国针对中国发布核电技术转让禁令，AP1000影响有限、华龙一号有望加速：10月11日，美国能源部（DOE）发布《关于防止中国非法转移美国民用核技术用于军事或其他未经授权目的的措施》。此次美国能源部发布的措施主要针对美国联邦法规第10章第3节的810条款做出调整，在技术转让方面主要包括禁止轻水小堆、非轻水先进反应堆（例如第四代核反应堆等）、2018年1月1日以后的新技术转让，以及相关软件系统的源代码、工程设计技术等；在设备和部件方面，禁止与美国有直接经济竞争的出口申请，例如“华龙一号”、以及CAP1400的美国专有设备。此外，因之前涉核间谍案的影响，不论是技术还是设备、部件、材料，美国均禁止向中广核及其附属单位或相关实体进行技术转让、出口。  投资建议：虽然2018年上半年相比上年同期调整前的标杆电价仍有提升；但随着电力市场化交易的推进，市场化电量占比不断扩大，我们预计全年均值将与2017年接近。火电板块推荐全国龙头华能国际，建议关注上海电力；水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及全球水电龙头长江电力。美国能源部发布的针对中国核电技术转让禁令，难以对AP1000相关项目造成重大影响，反而可能会刺激中国确立“华龙一号”为三代核电的主力堆型，加快新机组的审批建设。强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能电力，建议关注拟回归A股、国内装机第一的中广核电力。  风险提示：1、政策推进不及预期：核电审批的重启仍有较大的政策不确定性。2、煤炭价格大幅上升：煤炭去产能政策造成供应大幅下降，优质产能的释放进度落后，导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少：水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况，而来水情况与降水、气候等自然因素相关，可预测性不高。4、设备利用小时继续下降：电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。 -40%-20%0%20%Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18沪深300电力证券研究报告 电力·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 14 正文目录 一、 每周观点 .............................................................................................................. 4 1.1 行情回顾 ................................................................................................................. 4 1.2 行业观点 ................................................................................................................. 4 二、 行业动态 .............................................................................................................. 8 2.1 政策要闻 ...................................................................................................................... 8 2.2 水电要闻 ...................................................................................................................... 9 2.3 火电要闻 ...................................................................................................................... 9 2.4 核电要闻 ...................................................................................................................... 9 2.5 新能源要闻 ................................................................................................................ 10 三、 公司公告 ............................................................................................................ 10 四、 风险提示 ............................................................................................................ 13 电力·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 14 图表目录 图表1 10月8日-10月12日，热电板块跌幅最小，风电板块跌幅最大............................... 4 图表2 10月8日-10月12日电力板块涨、跌幅前10个股 .................................................. 4 图表3 煤电平均上网电价 ...................................................................................................... 5 图表4 气电平均上网电价 ...................................................................................................... 5 图表5 水电平均上网电价 ...................................................................................................... 5 图表6 风电平均上网电价 ...................................................................................................... 5 图表7 核电平均上网电价 ...................................................................................................... 6 图表8 光伏发电平均上网电价 ............................................................................................... 6 图表9 生物质发电平均上网电价 ........................................................................................... 6 图表10 2018年可能获批的核电项目 .................................................................................. 7 图表11 国内其他已开展前期工作的核电项目 ..................................................................... 7 电力·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 14 一、 每周观点 1.1 行情回顾 10月8日-10月12日，电力板块下跌7.77%，同期沪深300指数下跌7.80%。各子板块全线下跌，其中跌幅最小的是热电板块，下跌6.14%；跌幅最大的是风电板块，下跌14.09%。本周涨幅前三的公司是华通热力、三峡水利、联美控股；跌幅前三的公司是明星电力、韶能股份、建投能源。 图表1 10月8日-10月12日，热电板块跌幅最小，风电板块跌幅最大 资料来源: Wind，平安证券研究所 图表2 10月8日-10月12日电力板块涨、跌幅前10个股 涨幅榜 跌幅榜 华通热力 13.33% 明星电力 -19.37% 三峡水利 5.83% 韶能股份 -17.48% 联美控股 0.50% 建投能源 -15.84% 岷江水电 -2.46% 嘉泽新能 -15.55% 东旭蓝天 -3.40% 湖南发展 -15.07% 黔源电力 -4.04% 乐山电力 -14.93% *ST凯迪 -4.13% 豫能控股 -14.71% 川投能源 -4.18% 银星能源 -14.33% 京能电力 -4.39% 西昌电力 -14.16% 华电国际 -4.76% 穗恒运A -14.11% 资料来源: Wind，平安