1 / 9 农产品研发报告 银河农产品 每日早盘观察 2021年5月24日 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘影响】 cbot美豆指数下跌0.57%，报收1425.88美分/蒲；美豆粕指数下跌0.63%，报收394.7美元/短吨。 【市场信息】 1.Safras&Merca：预计巴西20/21年度大豆产量为1.3719亿吨，高于此前预期的1.3409亿吨，较前一年产量增幅7.9%，20/21年度种植面积扩大4%，预估为3893万供应，收割单产情况表现良好； 2.布交所：阿根廷农户2020/21年度大豆收割工作已经完成85.4%。平均单产为每公顷2.75吨，良好夭气助推最近几周的收割工作。交易所在周度作物报告中称，迄今大豆收割量共计3,870万吨。大豆收割总量预计将维持在4,300万吨； 3.海关总署：中国2021年4月大豆进口量为744.79万吨，环比减少4.12%，同比增加10.91%。当月，自巴西进口大豆507.69万吨，环比大增1509.65%，同比下滑14.52%。同期，自美国进口大豆215.28万吨，环比下降70.01%，同比大增223.45%；4月油菜籽进口量为206,734.24吨，同比下滑16.32%，环比大增176.82%。其中，自加拿大进口油菜籽192,283.14吨，同比增长3.62%，环比增长256%； 4. CFTC：截至5月18日，CBOT大豆投机资金净多头持仓144594手，较5月11日减少22534手，CBOT玉米投机资金多头净持仓294370手，较5月11日减少17153手，美豆美玉米投机资金净多头持仓整体下滑。 【策略】 1.单边：南美产地供应压力加大、近端美国现货市场走弱加之投机资金有减仓迹象研究员：刘博闻 期货从业证号： F3028104 投资咨询从业证号： Z0014252 :021-65789253  liubowen_qh@chinastock.com.cn 2 / 9 农产品研发报告 银河农产品 令盘面整体承压回调，但整体来看，无论美盘结构或升贴水情况来看，美国国内现货压力均未完全体现，旧作供需平衡表压力仍然有待体现。国内盘面现货榨利仍无显著改善，基差维持上涨态势，整体来看，大豆豆粕供应压力预计在5-6月达到高点，随后开始逐步减弱，盘面不支持深跌，但近期无明显驱动，建议等待低点买入机会； 2.套利： m79/ rm79正套继续持有 3.期权：卖M2109-P-3450。 油脂板块 【外盘影响】 CBOT美豆油主力价格下跌0.2%至65.48美分/磅；BMD毛棕油主力价格下跌2.8%至3993林吉特/吨。 【重要资讯】 1．马来西亚SPPOMA产量数据:2021年5月1-20日: 单产: -17.12%；出油率: +0.22%； 产量: -16.00%。 2. UOB产量调查：5月1日-20日，沙巴+4%~+8%，沙捞越-2%~+2%，马来半岛-8%~-12%，总产量-2%~-6%。 3. SGS：预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为865236吨，较4月同期出口的826908吨增加4.64%。 4. 油世界：印度及其他国家植物油消费下降，而相对比中国和美国植物油消费大幅增加。 5. 油世界：国际棕榈油的供应问题依然没有得到解决，对4-9月棕榈油产量预期4060万吨能否达到值得疑问。棕榈油产量低于预期有几个因素：1. 马来种植园外籍劳工短缺的现象近期愈发严重，4月产量确认低于预期，5月产量看似未能改善；2. 马来新增种植和重种缓慢；3. 2019年干旱和化肥使用量下降造成滞后影响。下调20-21年度马来产量的预估至1840万吨，为过去五年新低，预计7月以后马来产量才会同比增长。 【交易策略】 3 / 9 农产品研发报告 银河农产品 1. 单边：马来近月产量持续不及预期，美豆油现货仍然偏紧，面对高基差和月差，全球油脂大格局在9月前维持紧张态势，因此限制回调的幅度。国内外基本面大反向仍未改变，近期农产品整体多头资金离场以及整体大宗走势弱化加重跌势。关注p09在7500的支撑。 2、套利：继续关注p91正套。 3. 期权：因不看大跌，故可以关注三大油脂的卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 花生 【行情回顾】 上一交易日PK2110主力合约上涨1.5%至10346元/吨，成交量明显增加，持仓量偏低。 【重要资讯】 1．国内花生市场行情整体延续稳中偏弱调整走势，部分产区报价继续小幅偏弱调整，购销观望气氛较浓。 2. 河南正阳产区产地货源不多，要货的一般，中间商收购意愿不强，成品价格弱势下探。目前麦茬统货米价格在4.60元/斤左右，7个筛上精选米价格在4.90元/斤左右，8个筛上精选米价格在5.00元/斤左右。 3. 山东莒南产区基层出货意愿较高，要货客商不多，中间商多是以走油料为主，价格暂时维持平稳，外调东北货源剩余不多，价格随产区下调一毛左右。目前白沙通货米价格在4.40元/斤左右，海花通货米价格在4.30元/斤左右。 【交易策略】 1. 单边：现货价格稳定，前期期价过高，期货大幅升水。近期期价回落后，基差有所缩小。大方向盘面仍偏震荡偏弱，上方压力较大。但距离交割较远，新作有炒作空间，预计将在10000形成有效支撑。继续关注底部短多机会。 2、套利：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4 / 9 农产品研发报告 银河农产品 玉米/玉米淀粉 【重要资讯】 1. 2021年4月国内玉米进口量185万吨，环比降4.20%；较2020年4月份增加96万吨，同比增108.58%。其中从美国和乌克兰进口玉米量最大，分别为129万吨与53万吨，分别占进口量70.17%和29.02%。截至2021年1-4月国内玉米进口累计858万吨，同比增幅301.21%。 2. 据中国海关数据显示：2021年4月国内玉米淀粉出口量6175.57吨，较3月份增加359.458吨，环比增6.18%；较2020年4月减少80951.329吨，同比降92.91%。截至2021年1-4月国内玉米淀粉出口累计36933.638吨，较去年减少293634.665，降幅88.83%。全球疫情及国内玉米淀粉价格维持高位影响，国内玉米淀粉出口量维持近年最低水平。 3. 24日深加工收购价涨跌互现，锦州港新粮主流价2800-2825元/吨，高位跌15元/吨。 【交易策略】 1.单边：宏观政策调控预期加强，国内供应相对充裕， 且麦收腾库临近，玉米及淀粉期价建议偏空思路操作。 2.套利：观望。 3.期权：有库存企业建议考虑看跌海鸥或比例期权组合做库存保值。 生猪 【市场信息】 1.现货报价：东北地区猪价在16.7-17.4元/公斤，较上周五下跌0.2-0.5元/公斤；华北猪价在18.2-18.4元/公斤，较上周五下跌0.2-0.4元/公斤；华东地区猪价18.7-19.1元/公斤，较上周五持平或小幅下跌；华中地区猪价在17.3-17.4元/公斤，较上周五持平，华南地区猪价在18.5-19.1元/公斤，较上周五持平，西南地区猪价18-18.2元/公斤，较昨日持平或小幅上涨； 5 / 9 农产品研发报告 银河农产品 2.涌益资讯：截至5.20日当周，全国生猪出栏体重 137.39公斤，较上周小幅下跌0.21公斤； 3.猪苗母猪报价：本周全国15公斤仔猪出栏价943元，较上周下跌114元；母猪4008元，较上周下跌91元； 4. 农村农业部：非洲猪瘟防控和生猪生产座谈会在南昌举行，农业农村部副部长马有祥出席座谈会并讲话。14家大型生猪养殖企业参加座谈。会议要求，要坚持生猪生产恢复目标不变、力度不减、标准不降，全面落实生猪稳产保供各项任务； 【策略】 1.单边： 5月大猪供应量仍然较大，且需求端起色不明显，盘面高升水压力仍然较大，建议近期观望为主； 2.套利：LH91正套 鸡肉 【重要资讯】 1. 毛鸡：今日山东地区毛鸡报价环比上涨0.1元/斤，辽宁报价上涨0.15元/斤，报价4.6-4.8元/斤左右； 2. 鸡苗：今日AA鸡苗报价环比上涨0.05-0.1元/羽，报价3.5-5.0元/羽左右； 3. 冻品：主屠区部分品相交投向好，单冻大小胸成交价区间11.72-12.63元/kg；板冻大小胸主流成交价区间10.33-11.12元/kg； 4. 卓创资讯：2021年4月份肉鸡出栏量4.34亿只，环比+14.2%，同比+21.6%； 5. 博亚和讯数据显示，本周禽类屠宰场开工率72%，环比持平，同比-11pct；禽类屠宰场库容率71%，环比+2pct，同比+1pct； 6. 博亚和讯：预计2021年禽肉产量同比增长2.4%，其中，白羽肉鸡产量增长8%； 7. USDA：预计2021年中国鸡肉产量1500万吨，同比+2.7%；预计2021年中国消费量1544万吨，同比+1.5%。 6 / 9 农产品研发报告 银河农产品 【行情展望】 2020年在产祖代及父母代种鸡存栏量均处于高位，尽管父母代种鸡在2020Q3经历过一波去产能，但总体来说2021年国内白羽肉鸡供应量仍较为充足。我们认为：1）鸡苗方面，目前养殖利润亏损，补栏情绪较弱，预计鸡苗价格短期震荡偏弱运行，叠加Q2之后鸡苗的供应量大幅增加，届时鸡苗价格将出现回落；2）毛鸡方面，供给端种源问题叠加季节性因素导致近期鸡病情况增多，养殖死淘率上升，短期对毛鸡价格仍有一定支撑；3）终端产品方面，在我国鸡肉消费渠道中，约35%与集团消费有关，30%与快餐食用有关，今年因疫情原因鸡肉消费端仍相对低迷。近期冻品涨幅有所收窄，预计5月鸡肉产品价格宽幅震荡。后续应关注替代品猪价可能出现阶段性的企稳反弹，预计猪价反弹高度将对鸡肉价格产生较大影响。 鸡蛋 【重要资讯】 1.周末全国行情稳定为主，北京周边市场走货基本正常企稳为主，中部地区走货基本正常整体稳定为主，东北市场散框走货一般整体走稳，纸箱走货一般各地稳定为主，南方销区到货一般稳中略有好转各地产区企稳为主后市有转好趋势但空间有限，南方天气依然偏差。淘汰鸡全国情况周末稳涨落互现，淘汰量一般。今天全国鸡蛋主流价格小幅走高，走货一般，北京各大市场鸡蛋价格上涨，大洋路到货正常，走货一般，主流批发价格190-195元/箱，较昨天价格跌5元。上海褐壳鸡蛋价格稳定。 2.根据卓创数据：5月21日一周的淘鸡量是1552万只，较上周增加3.8%。根据卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，5月20日淘汰鸡平均淘汰日龄480天，较前一周增加4天。 3.5月20日生产环节日均有1.55天余货，较前一周增加0.08天，5月20日流通环节日均有1.24天余货，较前一周增加了0.11天。 【交易策略】 1、单边：当前6/7月份合约已经跌至相对低位，预计继续向下空间不大，9月合约为季节性旺季，可考虑逢低建仓多单。 7 / 9 农产品研发报告 银河农产品 2、套利：7-9月合约反套继续持有。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 白糖 【重要资讯】 1. 国家统计局公布的最新数据显示，中国4月成品糖产量为62.5万吨，同比下滑4.3%。1-4月累计产量为821.7万吨，同比增长10.6%。 2. 巴西政府预计2021/22年度巴西中南部的糖产量将会降至3580万吨，同比下降6.4%，原因是降雨不足影响了甘蔗