1 / 12 农产品研发报告 银河农产品 每日早盘观察 2022年1月24日 每日早盘观察 航运/集装箱运力 【重要资讯】 1. 上海航运交易所：1/21日当周CCFI综合指数报3555.24，环比+1.8%，其中美西线环比-0.7%，欧洲线环比+3.4%；SCFI综合指数5053.12，环比-0.8%，同比+76.1%。 2. 波罗的海交易所：1/21日BDI指数1415，环比-4.0%，同比-23%。1/21日当周FBX综合指数报9680.34，环比+1.6%，同比+130.3%。 3.长滩港：2021年长滩港共处理938万TEU，较上年同期增长15.7%；进口量达4,581,846TEU，同比增长14.6%；出口量达1,437,916TEU，同比下降2.6%；此外，空箱数量达3,364,606TEU，较去年同期增长27.5%。据悉，创纪录的箱量结果是由消费者支出的变化推动的。 4.德迅集团通过旗下Seaexplorer平台发布供应链中断指数，以衡量全球集装箱航运网络的运营效率，该指数采样了鲁珀特王子港、温哥华/西雅图港、奥克兰港、洛杉矶/长滩港、纽约港、萨凡纳港、香港、上海/宁波港，以及鹿特丹/安特卫普港口的累计运力等待时间(以天为单位)。 目前这九个“热点”港口因等待靠泊所累计影响的运力已达1,160万TEU，已经成为有史以来最糟糕的情况。 【行情展望】 供应端，集装箱产量和造船订单迅速恢复，缺箱问题虽有缓解，但由于造船周期通常为2-3年，导致运力供应端仍存在硬约束，同时考虑疫情导致港口作业效率下降进一步减少有效运力，预计2022年集运运力供应仍处低位；需求端，2022年新兴经济体预计出现明显复苏，美国需求随补贴的退出和加息的临近将有所抑制，不过考虑美国商品库存依然较低，劳动力短缺背景下补库需求有望转化为进口，中国到美西的运力需求增公众号二维码 银河农产品及衍生品 联络对接：贾瑞林 021-65789256 负责人：蒋洪艳 期货从业证号：F0269199 投资咨询证号：Z0001237 油脂研究：刘博闻 期货从业证号：F3028104 投资咨询证号：Z0014252 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 玉米白糖：马幼元 期货从业证号：F3046175 投资咨询证号：Z0015975 棉禽研究：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 2 / 12 农产品研发报告 银河农产品 速预计有所放缓，但仍维持高位。综合来看，影响2022年航运市场的主旋律和主变量是全球港口的拥堵情况是否能得到实质性缓解。预计奥密克戎背景下码头工人、引航员、集卡司机短缺造成的港口周转效率下降，仍将导致全球集装箱市场延续供需失衡，从而维持运价高位震荡，暂看拐点至少要等到2022年下半年旺季结束后出现。短期来看，临近春节，出口需求逐渐下滑，节后集运淡季预计出现回落。 大豆/粕类 【外盘信息】 隔夜cbot大豆指数下跌0.55%，报收1399.25美分/蒲，美豆粕指数下跌0.23%，报收390.8美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA：截止1月13日当周，美国21/22年度大豆出口净销售为67.1万吨（预期60-120万吨），前一周为73.6万吨；22/23年度大豆净销售52.8万吨（预期10-30万吨），前一周为18.3万吨；对中国大豆净销售79.7万吨，前一周为30.2万吨； 2.IMEA：截至1月21日，巴西马托格罗索州2021/22年度大豆收割进度为13.3%，前一周为4.16%，上一年度同期为2.23%，五年均值为13.22%； 3.布交所：截至2022年1月19日的一周，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为94.8%，比一周前提高2.3个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1640万公顷，低于早先预期的1650万公顷，也低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高； 4.CFTC：截止2022年1月18日当周，美豆非商业净多头持仓净减10257手至128015手 【策略】 1.单边：因市场预期中国采购美豆新作令盘面受益提振，但未来商业采购仍要取决于进口利润情况，本周气象模型显示南美天气改善，上方压力仍存，短期维持回调思路； 2.套利：M59正套建议继续持有 3 / 12 农产品研发报告 银河农产品 3.期权：上方仍有一定压力，前期建议卖出M2205-C-3300继续持有 (观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘影响】 隔夜Cbot毛豆油主力价格上涨0.2%至62.86美分/磅，隔夜bmd毛棕油主力价格上涨2.6%至5323林吉特。 【重要资讯】 1. 印尼总统府员工办公室(KSP)主要专家成员Edy Priyono表示，政府正在努力确保食用油供应的安全和充足，以满足未来六个月的需求。其在周四发布的媒体声明中作出上述表述。印尼周三起实施食用油单一价格政策，将食用油价格限定为每升1.4万卢比。贸易部已经发布了2022年贸易部长1号令，作为食用油补贴事宜中政府与生产企业合作的依据。这是政府设定每升1.4万卢比单一价格的政策依据，尤其起到保障供应的作用。 2. 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，1月1-20日马来西亚棕榈油单产减少13.43%，出油率减少0.74%，产量减少16.7%。 3. 船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油产品出口量为626,029吨，较2021年12月1-20日的1,099,775吨下滑43.1%。 4. 2022年1-12月巴西生物柴油产量可能下降至3年新低550-560万吨，而去年产量为590万吨。巴西政府上周确认了将在2022年持续实施掺混比例更低的B10生柴计划，前期的B13-14生柴计划被废弃，这将导致巴西豆油出口量维持较高水平。 5. 美国生物柴油和氢化植物油产量在12月达到历史最高水平。其中12月传统生柴产量54.8万吨，仍低于去年同期，但为过去12个月以来的最高水平。同时，氢化植物油产量继续上升至历史最高36.9万吨，令2021年全年达到280万吨，同比增长57%。 【交易策略】 4 / 12 农产品研发报告 银河农产品 1. 单边: 在备货潮尾声下国内油脂基差依然维持坚挺，但现货利润顺挂，上周棕榈油增加采购，sppoma产量降幅缩窄。节前最后一周预计行情波动剧烈，着重关注资金离场情况，建议观望为主。 2、套利：y35正套以及oi35正套获利离场。 3、期权：盘面波动率大幅下降，继续关注菜油看跌海鸥价差期权以及棕榈油卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市基础） 玉米/玉米淀粉 【重要资讯】 1. 据Mysteel统计，2022年玉米淀粉生产企业停自1月29日左右陆续停机，停机时长7-20天不等。根据各工厂停机计划测算，2022年1月29-2月16日玉米淀粉产量预计减少21.37万吨。2022年春节期间（2022年1月31-2022年2月6日）总产量预计19.45万吨，开工率37%。较2021年春节期间产量增加0.7万吨，开机率下调3%。 2. 24日深加工到车318辆，较昨日减少254辆，山东深加工收购价多数上调，北港新粮主流价2610-2640元/吨，持平。 【交易策略】 1.单边：玉米深加工库存快速回升，需求转弱，短期再上升空间不大，暂时观望。 2.套利：观望。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 生猪 【市场信息】 1.现货报价：周末期间全国猪价呈现小幅上涨，其中东北地区13.1-13.8元/公斤，较周五上涨0.06-0.1元/公斤，华北地区14.3-15.2元/公斤，较周五上涨0.2-0.3元/公斤； 5 / 12 农产品研发报告 银河农产品 华东15.4-15.6元/公斤，较周五上涨0.2-0.3元/公斤；华南13.8-14.5元/公斤，较周五上涨0.2-0.3元/公斤，西南12.7-14元/公斤，较周五上涨0.2-0.6元/公斤； 2.涌益资讯：截止1月20日当周，全国生猪出栏体重119.35公斤，较上周下跌1.35公斤； 3.猪苗母猪报价：截止1月20日当周，50公斤母猪价格1648元/头，较前一周下跌11元，15公斤仔猪价格399元/头，较前一周下跌4元； 4.农业农村部：农业农村部表示，2021年生猪生产全面恢复。截止到2021年底，全国能繁母猪存栏4329万头，产能回到合理水平。全年猪肉产量5296万吨、比上年增长28.8%，基本达到历史正常年份水平 5. 周末连续降雪天气，加上进入腊月，节前采购量增加，北京新发地市场部分蔬菜价格上涨。1月22日，圆茄和豆角类蔬菜、小油菜等价格上涨明显，但也有部分蔬菜因供应量充足而出现价格下滑，如大葱和团生菜。此外，由于白条猪上市量大增，猪肉平均批发价已经下滑到16.75元/公斤 【策略】 1.单边：本周生猪市场备货力度减弱，加之猪价上涨，养殖户出栏意愿增加，而市场白条走货情况较弱，预计现货价仍有一定回落压力，建议盘面以试空为主。 2.套利：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 鸡肉 【重要资讯】 1. 白羽肉毛鸡：1/24日晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价3.90元/斤，稳定。周末北京疫情点状辐射至山东，冷库放假时间提前。 2. 白羽肉鸡苗：1/25日山东大厂开票报价1.80元/羽，价格较22日价格稳定，山东大厂实际成交1.50-1.60元/羽。 6 / 12 农产品研发报告 银河农产品 3. 分割品：出栏毛鸡均重依然偏小，大规格产品库存低位。东北、华北、华东地区分割品整体价格走稳，板冻大胸报价9.3-9.8元/kg。 4. 卓创资讯：2022/1/14-2022/1/20日当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率58.35%，环比走低1.29个百分点；冻品平均库容率58.76%，环比下滑4.12个百分点。 5. Wind数据显示，截至1/14日当周，肉鸡配合料均价为3.82元/公斤，环比+0.02元/公斤。 6. 白羽肉鸡协会： 根据协会抽样数据，截至2022/1/2日当周，白羽在产父母代种鸡存栏1600.76万套，同比+9.5%；后备父母代种鸡存栏1255.96万套，同比+33.5%。 7. 卓创资讯：1/20日当周卓创资讯监测的25家孵化企业出苗总量5345.40万羽，环比涨幅1.23%，同比涨幅6.68%。 8. 卓创资讯：白羽肉鸡12月养殖成活率90%，环比-2pct。 9. 卓创资讯：12月份白羽肉鸡出栏量4.63亿只，环比-0.03亿只。2021年白羽肉鸡合计出栏51.88亿羽，同比+3.82%。 10. 中国畜牧业协会：2021年全国白羽祖代鸡引种+自繁合计125万套，2021年全国屠宰白羽肉鸡68亿只，折合1530万吨鸡肉，同比+7亿只。白羽一条龙企业平均利润基本盈亏平衡。 11.中央气象台：1月20日至24日，我国中东部今年以来最大范围雨雪天气过程来袭，陕西、河南、湖北部分地区有大雪，广西、江西、湖南局地暴雨。之后，25日至27日新一轮雨雪无缝衔接。目前春运已经开启，需警惕雨雪天气对交通出行带来影响。 【行情展望】 行情预判：1）鸡苗方面，部分种禽企业有减产父母代种鸡操作，目前社会鸡空栏较多，毛鸡养殖利润较差叠加饲料成本上涨，补栏情绪一般，预计短期鸡苗走稳；2）毛鸡