本报告主要探讨了惠民保产品的发展趋势及其对商业健康险的影响。惠民保作为社保的有效补充，定位为改善普罗大众在面对大病风险时的医疗费用负担，提升保险保障。该产品具有医疗保障高、投保门槛低的特点，重点引入特药保障和健康管理服务，满足非标体客户更高层次的药品保障。同时，惠民保与百万医疗产品形态接近，具有高性价比和政府背书的优势，预计当前惠民保的爆发式增长将部分抢占百万医疗的市场份额。
健康管理平台深度参与惠民保，利好引流和控费。惠民保建立起第三方健康管理平台与客户、商业保险公司的沟通合作桥梁，是推动健康管理服务平台引流的关键因素。两类健康管理服务公司通过为客户提供特药服务和全流程健康管理服务来实现对商业保险公司的有效控费。
自建健康管理服务平台，有效融合保险+服务的公司更为受益。我们认为，打通医药险健等各业务链条，为客户提供一站式医疗生态服务的发展模式将成为未来方向。在惠民保的催化下，率先布局健康管理服务平台，有效融合“保险+服务”的公司将率先受益。平安好医生为客户提供医药险融合的健康管理和药品服务，初步建立保险端的引流控赔生态。
综上所述，惠民保的爆发式发展对于率先自建健康管理平台，且有效融合保险+服务的公司更为利好。建议增持中国平安，旗下健康管理+药品服务平台平安好医生已深度参与部分地区的惠民保项目，初步建立引流控赔生态。
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