全球央行观察之中国：寻览货币政策拐点之五点思考

本报告主要探讨了2021年货币政策拐点的可能性。报告认为，央行近期的“锁长放短”缩量操作并不一定是货币政策拐点的信号，但显示了央行对流动性过度充裕的担忧和纠正。报告还指出，信用风险的节奏将影响货币政策，而信用债到期量和结构在2021年上半年较为突出，这可能对央行流动性操作和货币政策带来影响。报告还提到，监管、财政等因素形成的“紧信用”会影响央行货币政策操作，而数据之外的真实经济现状和通胀、资产价格泡沫等因素也可能影响货币政策。综合考虑上述因素，报告认为2021年整体上货币政策将呈现出一个宽松后退出的状态，但退出的节奏不会很快，1-4月份整体流动性应该无恙。