消费行业消费观察：中医将首次纳入WHO全球医学纲要

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 中医将首次纳入WHO全球医学纲要 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业动态 所属行业 । 消费 报告时间 । 2018/10/8 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——消费观察（20181008） ❖ 板块表现 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深300 3291 -4.30 399001.SZ 深证成指 8061 -4.05 000001.SH 上证综指 2717 -3.72 399006.SZ 创业板指 1354 -4.09 川财 消费零售 16206 -4.83 川财 文化娱乐 8048 -4.12 川财 医药生物 21961 -4.61 ❖ 指标跟踪 品种 单位 数值 日变动 周变动 月变动 年变动 猪肉 元/公斤 19.75 -0.50% -1.55% -1.55% -5.86% 黄大豆 元/吨 3800.00 1.39% 1.39% 1.39% 4.89% 豆粕 元/吨 3436.00 2.72% 2.72% 2.72% 23.60% 玉米 元/吨 1856.00 0.32% 0.32% 0.32% 2.37% 棉花 元/吨 15535.00 -0.70% -0.70% -0.70% 3.60% 鸡蛋 元/500千克 3992.00 1.53% 1.53% 1.53% 4.61% 维生素A 元/千克 300.00 -0.83% -4.00% -4.00% -76.92% 数据来源：农业部，大连商品交易所，郑州商品交易所，博亚和讯，川财证券研究所 ❖ 川财观点 【消费】中央出台消费政策提振消费板块估值和行业增长预期。《中共中央、国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》9月20日正式发布，奠定未来一段时期国内消费政策基调，后续各部门可能出台更多各领域的具体细则和相关举措等配套文件。我们认为，推动居民消费是继加大基建投资补短板后另一个稳增长举措，可能成为未来一段时期内应对贸易摩擦和信用收缩环境下的经济政策主线；与以往刺激内需政策不同，此次更注重依靠改革创新破除体制机制障碍，注重培育消费带动经济增长的长效动力，而不是依靠各类降税或补贴来刺激居民消费；对上市公司而言，由于经济预期、社零等消费数据增速放缓等因素，消费类板块估值经历约一个季度的大幅回调，中央出台消费政策将提振消费板块估值和行业增长预期。 【食品饮料】白酒板块从6月份38倍PE（TTM）回落至目前27倍，已处于历史估值中枢下方。短期看，消费板块估值仍受到一定压制，白酒行业整体估值仍处于消化的过程；中期看，部分白酒优质公司估值已回落至价值投资区间，待消费数据转暖后，可能迎来板块估值提振；长期看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要因素，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 5 熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，我们看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。 【商贸零售】8月社零总额同比增速9.0%，日用品增幅领先，降准、贸易战等因素综合影响CPI预期温和向上；新零售背景下通过转型探索融合线上线下，布局新业态、新模式的少数优质企业具备投资机会，建议布局新零售中偏必须消费的超市行业。受益于渠道变革，三四线城市化妆品行业消费尤其是电商渠道消费快速提升，中国品牌得益于本土资源和先发优势，在三四线城市线上渠道已有较大体量，参考成熟国家化妆品企业成长史，国产化妆品尤其面膜品类有望崛起。相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。 【农林牧渔】国庆节前受需求旺盛拉动，全国生猪均价稳有涨，其中华南及华东地区猪肉价格明显走强，疫区省份河南、东北区域价格走弱。根据非洲猪瘟疫区禁运政策，国庆期间共有三个疫区解除封锁，依次涉及辽宁沈阳、河南郑州和江苏连云港三个省市地区，短期将刺激当地生猪出栏量增加，价格上涨可能性较低，同时节后整体需求回落，全国生猪价格承压可能性较大。中长期看，考虑到疫情及环保因素，全国整体生猪产能上涨有限，生猪存栏量下降，猪周期底部有望加速出现。建议关注周期底部，具备成长性的龙头企业，相关标的温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。 【医药生物】后市看好三方面企业，1、随着全国带量采购政策的确定，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益；2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代；3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业，相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）、国际医学（000516）。 ❖ 行业动态 【医药生物】中医将首次纳入WHO全球医学纲要。据美国《自然》(Nature)杂志报道，世界卫生组织首次将中医纳入其具有全球影响力的医学纲要。世卫组织最高权力机构——世界卫生大会将于2019年推出该组织的第11版全球医学纲要。根据美国《自然》(Nature)杂志报道，中医将被纳入到将于明年出版的最新版的全球医学纲要中。新纳入的中医传统医学的相关信息将写入第11版全球医学纲要第26章内，该章节主要阐释传统医学的分类体系，将于2022年在世卫组织成员国实施。（中国日报网） 【农林牧渔】10月8日，山西省食药监局发布2018年第38期食品安全抽检信息，本期公布145批次监督抽检结果，涉及食用农产品（蔬菜、水果）1大类26种产品。其中，不合格样品6批次，不合格原因为检出农药残留超标。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 5 值得注意的是，不合格产品中，有1批次豆芽检出4-氯苯氧乙酸钠。4－氯苯氧乙酸钠又称防落素，是一种内吸、广谱，高效、多功能植物生长调节剂，由植物的根、茎、叶、花和果吸收，主要用于防治落花、落果，抑制豆类生根等，并且可调节植物株内激素的平衡，刺激子房膨大，补充植物体内生长素不足。在豆芽生产中，4－氯苯氧乙酸钠可以促进豆芽下胚轴粗大，减少根部萌发，加速细胞分裂，可提高豆芽产量和质量，所生豆芽肥嫩、粗壮、爽口。食药监总局，卫计委，农业部三部委2015第11号公告规定，4－氯苯氧乙酸钠因缺乏食品添加剂工艺必要性，国家食品安全标准已取消其作为食品添加剂在食品上使用。（食品伙伴网） 【商贸零售】在线零售巨头亚马逊正致力于收购大量小型零售店，为其在英国开设无人便利店布局。据悉这家网络巨头正在寻找占地372平方米到465平方米的店面。这种规格恰好适用于开设亚马逊无人便利店Amazon Go。Amazon Go是新兴的连锁店，它使用技术来跟踪购物者的行为，这样当他们离开时就可以自动结账，而无需排队。亚马逊已经在美国开设了四家Amazon Go，并于2016年在英国注册了商标。亚马逊对高街（High Street，商业街）的首次入侵将增加英国零售商的担忧，其中许多零售商都受到过多店铺的长期租约所困扰。（腾讯网） 【休闲服务】10月6日，饿了么发布国庆节头三天即10月1日至10月3日外卖大数据，上海交易额最高，贵阳订单增幅最快。就菜系而言，销量最高的为川湘菜，新疆菜的增幅位居首位。值得注意的是，国庆头两天，有数万份外卖订单被送至杭州西湖、武汉户部巷、厦门曾厝安等热门景点。就外卖订单量城市排名而言，截至10月3日，上海外卖交易额最高，其次是北京、杭州、武汉。相较于去年同期，贵阳订单量增幅最高，为174.3%，其次是太原、石家庄、成都。（新京报） ❖ 公司要闻 人福医药（600079）：公司控股子公司宜昌人福（公司持有其67%的股权）近日收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸右美托咪定注射液的《药品注册批件》。 萃华珠宝（002731）：公司披露新增自营门店华强北时尚MEGO店，占地面积136 m2，投资金额610万元，经营主要商品类别素金、镶嵌。 天邦股份（002124）：公司发布2018年9月份商品猪销售情况简报，公司2018年9月份销售商品猪16.78万头，销售收入24,595.98万元，销售均价13.72元/公斤（剔除仔猪价格影响后为13.59元/公斤），环比变动分别为-11.99%、-9.28%、0.30%。 好想你（002582）：公司持股5%以上股东杭州浩红将其所持有的公司部分股份 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4 / 5 进行质押，本次质押占其所持股份18.11%。 ❖ 川财覆盖 代码 名称 收盘价 PE（TTM） EPS-2017 EPS-2018E EPS-2019E EPS-2020E 300347 泰格医药 51.80 64.77 0.60 1.02 1.39 1.92 000661 长春高新 227.50 41.80 3.89 5.13 6.81 8.48 300298 三诺生物 14.36 24.41 0.41 0.55 0.65 0.77 300558 贝达药业 36.07 77.22 0.64 0.77 0.98 1.14 600998 九州通 15.00 23.68 0.77 0.73 0.95 1.22 300015 爱尔眼科 31.03 83.14 0.31 0.43 0.59 0.79 300436 广生堂 25.72 341.58 0.19 0.26 0.35 0.45 000568 泸州老窖 44.51 21.32 1.74 2.31 2.92 3.58 600809 山西汾酒 43.47 29.41 1.09 1.80 2.35 3.06 300740 御家汇 29.91 48.17 0.58 0.71 1.03 1.31 000930 中粮生化 9.43 46.32 0.25 0.57 0.63 0.69 002458 益生股份 15.02 -32.12 -0.92 0.82 0.93 1.03 300038 梅泰诺 9.28 16.15 1.51 1.81 1.99 300343 联创互联 7.43 13.16 0.17 0.74 0.96 002624 完美世界 23.25 18.93 0.89 1.09 1.46 1.67 300251 光线传媒 7.23 8.41 0.72 0.33 0.42 601098 中南传媒 11.92 16.91 0.35 0.94 1.04 300418 昆仑万维 13.67 13.37 0.49 1.15 1.40 600136 当代明诚 12.47 28.16 0.26 0.64 0.73 0.91 601888 中国国旅 63.76 39.52 1.30 1.55 1.87 数据来源：Wind，川财证券研究所,收盘价单位为元，EPS单位为元/股 ❖ 风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0003 5/5 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉